中信證券：API+制劑一體化有望幫助企業打開收入天花板

每經AI快訊，中信證券研報稱，國內API行業目前處于周期性底部，量價齊低，向上反轉的空間廣闊。短期來看，行業去庫存接近尾聲/訂單邊際改善，疊加產能擴張高潮退去，攤銷帶來的利潤壓力減小，我們認為業績和估值有望迎來雙復蘇；中期來看，2023年后將迎來創新藥專利到期的高峰，2023年至2028年，我們預計專利到期的藥品銷售風險總額高達3540億美元，特色原料藥市場擴容明顯，國內特色API企業有望憑借自身注冊和生產能力加速切入海外市場；長期來看，在藥品質量要求提升及招標降價壓力下，API+制劑一體化企業憑借自身成本優勢和質量控制，有望脫穎而出，下游延伸制劑能夠為API帶來高額價值增量，我們認為API+制劑一體化有望幫助企業打開收入天花板。