機構看好行情震蕩上行，出口、TMT、高端制造等景氣方向或存機會

4月24日早盤，A股整體小幅高開后持續震蕩，中小盤風格表現相對強勢，小盤成長風格代表科創100ETF華夏（588800）早盤回調后走強，一度漲超1%。持倉股中，源杰科技、惠泰醫療、唯捷創芯、鉑力特、虹軟科技、長光華芯、云從科技-UW等漲幅居前。

財信證券認為，指數或震蕩上行，關注結構性機會。（1）業績層面。第二季度國內經濟仍以向潛在增速水平修復為主，政策強刺激概率不大，預計上市公司業績端修復進度較慢；（2）估值層面。目前全部A股市凈率估值低于近十年的97.5%時期，預計A股估值將向常態化水平回歸；（3）流動性層面。M2/滬深股市股票流通市值（A、B股）比例已連續7個月高于400%，雖然不足以支撐牛市出現，但預計將對A股底部形成較強支撐。（4）政策層面。以2024年“國九條”為標志，中國資本市場將進入金融強監管、更強調投資者保護、上市公司質地提升、投融資兩端更加均衡的高質量發展階段。

綜合以上觀點，財信證券認為在業績端緩慢修復、估值常態化回歸、流動性合理充裕、政策積極呵護下，第二季度A股指數大概率震蕩上行，斜率相對緩和，指數上行空間不大，市場仍將以結構性機會為主，業績高景氣方向集中在出口、TMT、高端制造、資源等。

公開信息顯示，科創100ETF華夏（588800）跟蹤的科創100指數，是科創板第一只，也是唯一一只中小盤風格指數。指數聚焦新質生產力，布局高成長科創黑馬，覆蓋人工智能、創新藥、新能源等戰略性新興產業和高新技術產業。