天馬科技鰻魚產能持續釋放 2024年有望量價齊升前景可期

4月25日晚間，天馬科技（603668.SH）發布2023年年報。數據顯示，受外部經營環境和行業運行壓力影響，2023年公司實現營業收入69.98億元，其中，飼料業務逆勢增長，營收同比增長4.32%。2024年一季度，公司實現營業收入13.61億元，受益養殖端出魚放量，歸母凈利潤658.96萬元，同比增長17.4%。

面對2023年復雜多變的外部環境與行業壓力，天馬科技積極響應國家號召，全面推動“一中心、四大板塊”戰略，促進一二三產業深度融合，全產業鏈建設有力有序推進，各業務板塊協同發展。通過深入優化布局與結構調整，2023年公司健康食品、安全飼料、智慧養殖等現代漁牧全產業鏈各業務板塊保持穩健發展。

創新驅動綠色導向 飼料業務營收同比增長4.32%

面對全球農業市場需求波動與環境挑戰的雙重變革，天馬科技憑借深厚行業經驗和先進技術，聚焦特種水產與畜禽飼料市場，實現業務突破。其中，鰻鱺配合飼料銷量連續多年領跑全國，產品線覆蓋鰻魚、石斑魚、大黃魚等特種水產全生命周期需求。得益于持續研發投入與技術創新，公司特水飼料銷量由2015年的6.7萬噸飆升至2023年的21.56萬噸，增速遠超行業平均水平，展現強勁增長動力。

報告期內，公司飼料業務實現逆勢增長，實現總銷量151.93萬噸，營業收入65.03億元，同比增長4.32%。其中，特種水產飼料與畜禽飼料營收與銷量雙雙穩健上升。面對原料價格波動與激烈競爭，天馬科技飼料業務保持穩定發展，飼料年產銷量連續三年過百萬噸，穩居福建飼料行業前列。

鰻魚產能持續釋放 2024年出魚量大幅攀升

在鰻魚產業布局上，天馬科技持續推進鰻魚一二三產業鏈深度融合發展，傾力打造國家一流現代農業（鰻魚）高新技術產業園區。目前，八大漁業產業集群與兩大鰻魚萬畝產業基地已投入運營，福建、廣東、江西、湖北、廣西等基地持續大規模出魚。

公開資料顯示，2024年一季度，公司鰻魚出魚量已達2000噸以上，實現出池量同環比雙增長，預計二季度將突破5000噸。“綜合現有出鰻節奏、存池鰻魚數量、規格和放養密度等因素，預計2024年度鰻魚出魚數量可達15000噸以上，較2023年有大幅度提升。”天馬科技表示。

據鰻魚網消息，當前，日本鰻苗捕撈季已基本結束，今年日本鰻苗歉收已成定局，全球苗獲量預計不超35噸，同上年度相比，減少30%左右。招商證券表示，日本鰻苗捕撈量決定未來1-2年鰻魚價格走勢，因此2023年至2024年，鰻魚價格都有望維持高位。

未來，隨著鰻魚產能的不斷釋放，國內消費持續復蘇，傳統節日“五一”、端午等節慶到來，日本鰻魚節消費刺激等，天馬科技將有望受益于鰻魚價格的上漲，2024年鰻魚業務有望迎來量價齊升，養殖效益或將進一步兌現。

烤鰻品牌持續塑造 2024年訂單大增

在食品業務方面，天馬科技以鰻魚為核心，構建了從研發、生產、加工到銷售、服務的完整產業鏈生態，旗下“鰻鱺堂”等烤鰻品牌享譽國內外，榮獲多項大獎，目前公司鰻魚收入的80%來自海外。

2023年天馬科技烤鰻銷量約1456噸，實現營收約1.74億元。2024年以來，公司食品烤鰻板塊進一步取得突破性增長。截至4月17日，公司食品烤鰻今年已銷售和在手的國內外訂單超過1600噸，已超過2023全年度的銷售總量，預計2024年度烤鰻食品銷量將大幅度提升。

隨著新建食品超級工廠項目投入運營，未來天馬科技的食品產能將進一步得到釋放。而此前簡易程序定增募投項目建設完成后，公司的鰻魚養殖和產品供應能力將進一步增強。同時，公司繼續深化線上化與地域化戰略，鞏固出口渠道，積極開拓國內線上線下市場，提升食品板塊市場競爭力與可持續發展能力。

展望未來，天馬科技將持續優化產業布局與結構，圍繞整體戰略部署，多措并舉提升經營效率，有序推動一二三產業深度融合發展，致力于打造世界一流全產業鏈食品供應鏈平臺，全面提升盈利能力和核心競爭力。

與此同時，公司也將密切關注資本市場動向，堅決落實新“國九條”，以高質量發展為導向，提升現代漁牧全產業鏈各業務板塊穩健發展，回饋投資者，提升公司市值。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）