Q1遭遇“滑鐵盧”，特斯拉市值一周竟增長677億美元？馬斯克首次拋出特斯拉全生態(tài)系統(tǒng)

每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜蘭素英    

美東時間4月24日（周三）盤后，特斯拉公布了2024年第一季度財報。當季，特斯拉不僅銷量崩盤，自2022年第三季度以來首次季度銷量跌破40萬輛關口，而且， 營收、凈利潤和毛利率也出現(xiàn)同比和環(huán)比下滑。

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雖然財報遜于預期，但特斯拉CEO馬斯克在隨后與分析師的財報電話會議上描繪了一幅新的業(yè)務愿景：無人駕駛出租車Robotaxi將于今年8月發(fā)布，且此前一度傳言將被擱置的低價新車也有望于明年發(fā)布。消息引發(fā)了資本市場狂歡，也使得特斯拉即使在“慘烈”的一季報披露后，本周股價仍累計上漲14.44%，市值增長677億美元。

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其實，投資者在電話會議上鮮有注意到：在一季報末尾，特斯拉以“不只是造車（MORE THAN JUST VEHICLES）”為題首次全面展示了其生態(tài)系統(tǒng)。在傳統(tǒng)造車業(yè)務增長遇阻之際，特斯拉正在朝著 “車、儲、AI”的戰(zhàn)略生態(tài)閉環(huán)不斷邁進，包括AI、FSD和儲能等其他業(yè)務或正推動其進入下一個增長期。

特斯拉生態(tài)系統(tǒng) 圖片來源：特斯拉2024年一季報

當下，在銷量頹勢之外，特斯拉還面臨著新的問題。當?shù)貢r間4月26日，美國汽車安全監(jiān)管機構宣布，已經開始對特斯拉展開新的調查，調查涵蓋美國2012年至2024年生產的配備輔助駕駛系統(tǒng)Autopilot的Model Y、X、S、3和Cyber truck車輛。Wedbush董事總經理、資深股票分析師Daniel Ives在發(fā)給《每日經濟新聞》記者的郵件中表示，在未來一年內，重新加速單位增長才是特斯拉的重心。

AI算力飛躍：AI訓練計算量Q1增長超130%，年底將有8.5萬塊H100 投入訓練

從最近幾年的深度布局來看，特斯拉正加快從硬件到軟件生態(tài)和服務的全面轉型，也展現(xiàn)出AI技術深度應用方面的野心。馬斯克堅信軟件是特斯拉下一階段的主要增長動力。

財報顯示，特斯拉第一季度在AI計算上的投資高達10億美元，AI訓練計算量增長超130%。特斯拉稱，如今公司已經不再受到算力的限制，未來幾個月還將繼續(xù)增加核心 AI 基礎設施能力。

這樣的轉變進一步加強了特斯拉的愿景——“不只是造車”，更是強化了其AI公司的底色。

不過，由于其對AI基礎設施的大量投資和庫存水平的增加，特斯拉在一季度的自由現(xiàn)金流達到了﹣25億美元。這是自2020 年以來首次出現(xiàn)負現(xiàn)金流。

特斯拉的AI訓練能力 圖片來源：特斯拉2024年第一季度財報

在財報電話會議上，馬斯克透露，特斯拉已經成功安裝并調試了3.5萬塊英偉達H100 GPU，并且預計到今年年底，將有8.5萬塊英偉達H100 GPU投入AI訓練使用。

這一舉措背后的戰(zhàn)略考量是，基于其Dojo超算平臺的海量計算能力來加速FSD和人形機器人技術的發(fā)展。馬斯克此前預測，人形機器人需求將達100億臺，遠超汽車，如果機器人與人的比例為2:1，那需求將達到200億臺。

摩根士丹利分析師Adam Jonas指出，Dojo 有潛力為特斯拉增加 5000 億美元市值，主要由移動（機器人出租車）和網(wǎng)絡服務（SaaS）方面更快的采用率推動。Jonas認為，Dojo 處理視覺數(shù)據(jù)的能力非常強大，能夠開辟“新的潛在市場”，使用范圍遠遠超出汽車，可以用在機器人、醫(yī)療保健、安全等領域。本質上，任何帶有攝像頭并根據(jù)視覺輸入做出實時決策的設備都可以從 Dojo 中受益。

圖片來源：特斯拉2024年第一季度財報

FSD：有望一年內達到60億英里的質變節(jié)點，未來年收入或達數(shù)百億美元

“如果有人不相信特斯拉能解決自動駕駛（FSD）的問題，他們就不該成為特斯拉的投資者。”馬斯克在財報會議上強調。這一表態(tài)，也是特斯拉未來發(fā)展的最強基調。

目前，特斯拉的FSD已進入V12.3階段。3月份，特斯拉向北美車主推送了FSDV12.3.1版本，引入了“端到端神經網(wǎng)絡”技術。這一技術通過對超百萬輛車的行車數(shù)據(jù)進行深度學習，使用人工智能技術來影響車輛控制，如操作方向盤踏板、轉向燈等，而不是對每一種駕駛行為進行硬編碼，這標志著特斯拉在自動駕駛領域的又一次飛躍。

馬斯克曾稱，60億英里行駛里程是FSD系統(tǒng)實現(xiàn)質變的一個重要節(jié)點。2024年第一季度，特斯拉FSD系統(tǒng)的真實路況總里程已達12.5億英里（約20億公里）。特斯拉方面預計，按照目前的速度，F(xiàn)SD累計行駛里程有望在5月底達到20億英里，并在一年之內達到60億英里。

圖片來源：特斯拉2024年第一季度財報

為了推動FSD的覆蓋范圍，近日，特斯拉在美國先后下調了FSD按月訂閱價和套餐購買價：FSD訂閱價格從每月199美元降至99美元，降幅為50.25%；FSD套餐購買價從1.2萬美元下調33%至8000美元。

特斯拉在財報會議上稱，F(xiàn)SD距離全面商用僅“一步之遙”，一旦實現(xiàn)，這項技術將成為特斯拉的“現(xiàn)金奶牛”，為其帶來豐厚的利潤。

對于FSD的創(chuàng)收能力，高盛分析師Mark Delaney團隊去年11月的一份報告稱，盡管FSD仍處于測試階段，但其年收入已經達到了10億~30億美元。該團隊認為，從有利的方面看，隨著全球范圍內特斯拉電動車的增長，“我們相信，到2030年，特斯拉的軟件相關收入每年將達到數(shù)百億美元（主要來自 FSD）。”

不過，Wedbush董事總經理、資深股票分析師Daniel Ives在發(fā)給《每日經濟新聞》記者的郵件中表示，“FSD和自動駕駛是特斯拉的一項關鍵長期戰(zhàn)略，雖然前景廣闊，但同時也帶來了一系列監(jiān)管和技術上的挑戰(zhàn)，特斯拉必須在未來幾年內逐步克服這些挑戰(zhàn)，才能實現(xiàn)馬斯克的戰(zhàn)略愿景。”同時，他提到，在未來一年內，重新加速單位增長才是特斯拉的重心。

儲能業(yè)務：Q1裝機量創(chuàng)紀錄，達4.1Gwh

除AI、人形機器人和FSD外，儲能業(yè)務也是特斯拉布局的重點。

自2015年以來，特斯拉在美國開始推出儲能產品，主要面向大型工商業(yè)儲能和家庭儲能市場。目前特斯拉的儲能產品包括Powerwall、Powerpack和Megapack等，這些產品已經遍布全球超過65個國家和地區(qū)，運營中的站點超過1500個。

2023年，特斯拉儲能產品裝機量達到14.7吉瓦時，同比增長125%。今年一季度的裝機量更是達到創(chuàng)紀錄的4.1Gwh（吉瓦時：1吉瓦時=1000兆瓦時）。

圖片來源：特斯拉2024年第一季度財報

儲能產品裝機量的迅猛增長也反映在了財務報表上，2023年特斯拉能源發(fā)電與存儲業(yè)務的毛利潤達到11.41億美元，幾乎是上一年（2.88億美元）的四倍。該公司預計，儲能裝機量在未來也將持續(xù)增長，儲能業(yè)務收入有望超過車輛業(yè)務。

圖片來源：特斯拉2024年第一季度財報

據(jù)國內媒體報道，特斯拉上海儲能超級工廠計劃于今年5月開工，并于2025年第一季度完成量產，這是特斯拉在美國本土以外的首個儲能超級工廠項目。

據(jù)悉，特斯拉上海儲能超級工廠將生產超大型商用儲能電池Megapack。該產品基于一體化系統(tǒng)集成和模塊化設計，幫助電網(wǎng)運營商、公用事業(yè)公司等更高效地存儲和分配可再生能源，是迄今為止世界上最大的電化學儲能設備。Megapack每臺機組可存儲超過3.9MWh（兆瓦時）的能源，足以滿足3600戶家庭1小時的用電需求，200多臺Megapack可以組成一個儲能電廠，可儲存100萬度電，滿足舊金山市6個小時的用電需求。?

圖片來源：特斯拉2024年第一季度財報

到2030年，特斯拉的生態(tài)系統(tǒng)可能是這樣的：用戶可通過一個家庭充電站為特斯拉汽車充電，充電站的能量來源是Powerwall，而Powerwall的電力來源則是用戶的特斯拉太陽能電池板或太陽能屋頂。除了為家庭充電站供電，Powerwall也可為用戶屋內的空調和空氣凈化器提供電力。 

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封面圖片來源：每經記者 張建 攝 （資料圖）