中信證券：聚焦績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)、低波紅利和活躍主題三條主線

每經(jīng)AI快訊，中信證券研報(bào)指出，宏觀政策環(huán)境不斷改善，諸多正面因素在積累，各類資金搶跑推動(dòng)近期中國(guó)資產(chǎn)全面修復(fù)，樂(lè)觀的情緒在萌芽，市場(chǎng)已回歸常態(tài)，建議淡化博弈，配置上聚焦績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)、低波紅利和活躍主題三條主線。首先，從近期密集出現(xiàn)的正面因素來(lái)看，一是地產(chǎn)政策基調(diào)顯著變化，產(chǎn)業(yè)鏈困局有望扭轉(zhuǎn)；二是短期內(nèi)市場(chǎng)步入業(yè)績(jī)真空期，一季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)是全年低點(diǎn)；三是部分行業(yè)政策開(kāi)始聚焦控產(chǎn)保價(jià)，改善競(jìng)爭(zhēng)格局和企業(yè)盈利能力；四是出海邏輯被市場(chǎng)廣泛認(rèn)可，打開(kāi)傳統(tǒng)行業(yè)成長(zhǎng)性和估值天花板。其次，從市場(chǎng)的增量資金結(jié)構(gòu)來(lái)看，私募快速加倉(cāng)和北上交易型資金密集流入給A股帶來(lái)增量，南下資金持續(xù)流入、外資亞太配置再平衡推動(dòng)港股行情加速展開(kāi)。最后，從市場(chǎng)的生態(tài)來(lái)看，投資者已從過(guò)度謹(jǐn)慎的氛圍當(dāng)中走出，IPO正常化也標(biāo)志著市場(chǎng)回歸常態(tài)。