耐心資本+資金背書！它一出手，就是底部窗口！

各位投資者好，極簡投研社好久沒在周六跟大家公開見面了。

全球流動性正進入拐點，加上巴菲特老爺子的各種減持股票和增配債券，小二有理由相信，從現(xiàn)在到9月份的美聯(lián)儲議息會議，再到11月份的美國總統(tǒng)大選落地，全球金融市場大概率都不會太平，波動可能會非常大。

這里給各位粉絲匯報一個安全感較強的思路，僅供參考。

險資舉牌潮

險資舉牌，今年有明顯回暖，年內(nèi)已經(jīng)有10家上市公司被險資舉牌了，被舉牌的公司還包括我們熟悉的華能國際。話說這險資舉牌潮，大A股近10年來共出現(xiàn)過三次：2015年、2020年和2023年至今。

2015年上半年指數(shù)一路高歌猛進，但下半年行情急轉(zhuǎn)直下，部分機構(gòu)基于布局底部的思路舉牌進場。根據(jù)華創(chuàng)證券的數(shù)據(jù)，2015年上半年全行業(yè)舉牌次數(shù)僅28次，但下半年達到128次之多，其中險資當(dāng)年共舉牌了62次。那時候中小保險公司，通過高利率的萬能險，來擴張保費規(guī)模。

這里有個數(shù)據(jù)，2015年萬能險最高結(jié)算利率可達7.99%，彼時傳統(tǒng)險的上限利率只有3.5%。險資利用萬能險募集來的保費，在二級市場頻繁舉牌，期間發(fā)生了著名的“寶萬之爭”事件。

2020年一季度A股出現(xiàn)階段性大幅回調(diào)，市場又回到了投資性價比極高的窗口。在此背景下，險企重拾舉牌熱情，2020年險資舉牌共計28次，其中國壽系、太保系合計共14次，此輪資金驅(qū)動以頭部保險公司為主。截至2020年底，險資股票和基金配置比例達到13.8%。但隨著基金抱團風(fēng)格加劇，2021年險資減持權(quán)益類資產(chǎn)，險資舉牌行為再次沉寂。

相比2015年險資舉牌偏愛地產(chǎn)、零售，2020年的舉牌更偏愛股息風(fēng)格，就拿險資舉牌的6次銀行股為例，被舉牌的標(biāo)的包括農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、浙商銀行，高ROE、高股息特征顯著。

前兩次險資出手的戰(zhàn)略（估值）背景，都有“市場出現(xiàn)高性價比投資窗口”。戰(zhàn)術(shù)（資金）層面上，2015年是萬能險提供源源不斷的資金，本質(zhì)上也是杠桿資金；2020年則受益于全球范圍的貨幣寬松。

帶著這個思路，我們來看2023年至今的險資舉牌潮。

2023年至今險資舉牌23次，其中8次投向交通運輸、6次投向環(huán)保，被舉牌的標(biāo)的，高ROE、高分紅、高股息特征顯著。下面10家公司是2024年被舉牌的上市公司。

不過這些都不重要，“選股、擇時、控倉”選股上，險資已經(jīng)幫我們選出了具有價值潛力的公司。擇時，主要是兩個方面，一方面是大環(huán)境的“擇時”，什么時候我們能迎來大量的資金；另一個方面，什么時候股價進入右側(cè)趨勢。

險資或給耐心資本“打樣”

股市定位從“融資”向“投融兼顧”轉(zhuǎn)變、龍頭上市公司紛紛提高利潤分紅比例、險資舉牌側(cè)重股息化，像不像一局大棋？

本輪從2023年開始的險資舉牌潮，舉牌主角是長城人壽，2023年規(guī)模保費收入同比增加72.1%，為舉牌提供了大量的資金。

此外，險資在萬能險后，保費的資金周期已經(jīng)越來越長，投資高股息標(biāo)的，在覆蓋息差的同時，也符合耐心資本的屬性。

隨著各大龍頭公司提高分紅率，股息的價值或?qū)@著提高，進而吸引越來越多像險資這樣的長期資金持續(xù)進場。

當(dāng)然，A股還有很多潛在提升分紅率的公司，小二周一將公布這份名單。歡迎大家關(guān)注微信公眾號“道達號”，進入贏家學(xué)院的【極簡早知道】了解。

（小二哥）

本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝