定增方案遭兩輪問詢 中國賽車第一股力盛體育：聯營公司不存在利益輸送 募投項目有必要性

每經記者｜黃海    每經編輯｜張海妮    

2024年4月19日，上海嘉定，伴隨著賽車引擎的轟鳴聲，世界一級方程式賽車錦標賽（F1）中國大獎賽上海站正式揭幕。時隔五年，F1賽事重新回到上海國際賽車場，立即撩動大眾對賽車的熱情。

作為中國賽車第一股，力盛體育（002858.SZ，股價9.39元，市值15.39億元）成為資本短期追逐的熱門股票。F1上海站開賽后的10個交易日內，力盛體育股價波動上行，累計漲幅約20%。不過，如今4個月過去，力盛體育股價已經回落至上漲前水平。

賽車熱浪背后，公司連年虧損，定增方案也被連續問詢。

8月21日晚間，力盛體育披露了關于申請向特定對象發行股票的第二輪審核問詢函回復公告。此前，力盛體育收到深交所出具的第二輪審核問詢函，要求公司就境外營收真實性、募資建賽車場的必要性、是否有利益輸送等問題給出回應。

在第二輪問詢前，深交所已經就公司業績變動、開展募投項目的必要性等向力盛體育出具審核問詢函。

談募投項目：自持賽車場賽道級別與競爭對手相比處于劣勢

據力盛體育在今年5月披露的定增方案修訂稿，公司擬定增募資的總額為4.98億元，其中3.6億元將被用于海南新能源汽車體驗中心國際賽車場項目，扣除發行費用后，剩余資金將被用于補充流動資金。

圖片來源：公告截圖 

在力盛體育的計劃中，海南項目年營收將達2.08億元，毛利率36.76%，年凈利潤達5209.28萬元。其中，每年賽車場經營收入預計5800萬元，預計賽道使用率為71.23%。

力盛體育現有運營的賽車場包括上海天馬賽車場和株洲國際賽車場，其中上海天馬賽車場為力盛體育自有產權，株洲國際賽車場為租賃運營。據公司披露，上海天馬賽車場和株洲國際賽車場均處于盈利狀態。2023年，兩個賽車場的賽道使用率分別為67.15%和22.48%。

在已運營兩個賽車場，而且部分賽道使用率不高的前提下，力盛體育為何要募投新項目？問詢函中，深交所要求公司進一步論證融資的必要性、合理性。

力盛體育回應稱，目前公司自有產權賽車場的賽道級別相對較低，與競爭對手相比經營賽車場賽道的級別處于劣勢，“主要競爭對手經營模式均為自有產權經營，賽車場賽道級別為1級賽道或2級賽道??租賃模式經營自主性相對較差，一般區位較好、盈利前景較好的賽車場產權人不會主動轉讓經營權”。

現有場地級別限制了力盛體育的業務發展。公司介紹，上海天馬賽車場能夠承接較多的試乘試駕、新車發布等活動，但受制于賽車場賽道等級較低無法舉辦高級別賽事。株洲國際賽車場位于中國中部地區，除發行人引入賽事外很難承接汽車相關的各項活動，經營業績及盈利前景在同級別賽道中相對較弱。

對于新建項目是否會影響公司原有賽車場的業務，力盛體育表示，從區位來說海南項目與株洲國際賽車場不存在明顯的競爭關系，從賽道級別來說也與上海天馬賽車場形成了錯位經營的互補關系。

聯營公司拖累利潤表現 公司：不存在利益輸送

2021年至2023年間，力盛體育扣非后歸母凈利潤連續虧損，分別為-738.26萬元、-7674.85萬元及-1.96億元。

在最新回函中，力盛體育解釋稱，公司2021年和2022年經營受公共衛生事件影響較大，場館使用率較低、賽事規模較小，毛利額不足以覆蓋各項費用和減值損失，導致扣非歸母凈利潤均為負數。

至于2023年利潤虧損，除了因各項業務仍在逐步恢復中，毛利額規模較小不足以覆蓋各項費用外，還因悅動天下經營情況不佳計提大額長期股權投資減值損失。

2023年，力盛體育確認對悅動天下的投資損失合計581.88萬元、長期股權投資減值損失1.47億元。不過忽略此部分影響，力盛體育當年的扣非歸母凈利潤依舊虧損。

聯營公司重挫公司利潤表現，深交所在問詢函中要求力盛體育說明購買悅動天下相關股權的定價依據及合理性，是否存在利益輸送等損害上市公司利益的情形。

據了解，悅動天下主營業務為軟件和信息技術服務，專注運動健康生態鏈軟硬件產品開發。2023年，該公司營收從上一年度的5462.65萬元下滑至1404.14萬元，歸母凈利潤由盈轉虧，虧損2887.06萬元。

對于聯營公司業績的變化，力盛體育表示，“經核查，2023年，悅動天下廣告業務受傳統行業各方面因素的綜合影響，廣告主取消或削減廣告預算，導致悅動天下廣告收入下降”。

2021年，力盛體育以1.77億元對價受讓杭州峻石持有的悅動天下25%股權。對于是否存在利益輸送這一問題，力盛體育予以否認。公司表示，杭州峻石與公司及其控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員等不存在關聯關系。

“評估機構分別采用資產基礎法和收益法對悅動天下股東全部權益在2020年12月31日的市場價值進行了評估，結合悅動天下主營業務、品牌優勢、技術優勢、客戶資源等因素，選取了收益法評估結果作為最終評估結論??交易價格基于評估值且經交易各方協商確認，定價具有合理性。”力盛體育稱。

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