科創板跟投8月報告 | 跟投浮虧比例創年內新高，多家頭部券商跟投子公司上半年虧損

每經記者｜王海慜    每經編輯｜趙云    

科創板低迷的行情，再度讓券商的跟投業務承壓。

據Choice數據統計，截至8月底，保薦機構跟投限售期還沒滿的科創板上市公司共有117家，其中出現浮虧的共有87家，保薦機構科創板跟投浮虧比例達74.36%，環比提升了近1.5個百分點，創出年內新高。

券商2024年中報近期也披露完畢，券商跟投子公司上半年的成績單相繼出爐。在科創板開市初期，跟投業務對于頭部券商一度是重要的業績增量；而如今，業績貢獻不再，反成拖累。

相比去年上半年，今年上半年多家頭部券商跟投子公司紛紛出現虧損，對券商業績造成了負貢獻。

券商跟投浮虧比例達年內新高

經歷7月的短暫反彈后，8月科創50、科創100指數再度轉跌，且抹去了7月的漲幅，創出階段新低。據Choice數據統計，截至今8月末，保薦機構跟投限售期還沒滿的科創板上市公司共有117家，其中出現浮虧的共有87家，保薦機構科創板跟投浮虧比例達74.36%，環比提升了近1.5個百分點，創出年內新高。

部分科創板上市公司8月跌幅較大，使得相關保薦機構的跟投浮虧進一步加深。據統計，在上述117家保薦機構跟投限售期還沒滿的科創板上市公司中有鍇威特、康為世紀、信宇人、源杰科技、山外山、司南導航、燦芯股份、盛科通信-U、中郵科技、云天勵飛-U、威邁斯等11家公司8月累計跌幅超過20%。其中，由于上市以來的持續下跌，康為世紀、威邁斯等部分個股產生的跟投浮虧已經對相關保薦機構的承銷保薦費造成了30%以上的侵蝕。

截至8月30日，保薦機構跟投浮盈規模排名前10的科創板公司

另一方面，據Choice數據統計，截至8月30日收盤，保薦機構跟投浮盈規模過億的科創板公司有2家，環比持平，分別為百利天恒-U、達夢數據。7月、8月的接連下跌，讓佰維存儲保薦機構的原本過億的跟投浮盈，如今跌破7000萬元。

此外，截至8月末，有7單科創板項目給保薦機構帶來的跟投浮盈與跟投金額的比值超過了1，環比減少了1單。其中，百利天恒-U保薦機構國投證券的跟投浮盈比例仍然高達485.6%。與此同時，截至8月末，有5單科創板項目帶給保薦機構的跟投浮盈超過了承銷保薦費收入，環比減少了2單。

得益于前期股價的反彈，截至7月末，華虹公司保薦機構的跟投浮虧一度達到了承銷保薦費能夠覆蓋的水平。不過到了8月，公司股價再度回調，“安全墊”也再度被擊穿。截至9月2日收盤，“安全墊”被跌穿的幅度接近1億元。

多數頭部券商跟投子公司上半年虧損

保薦機構科創板跟投浮盈的高波動性，近年來越發對券商的業績造成影響。最近，券商跟投子公司2024年上半年成績單相繼出爐。今年上半年科創50、科創100指數分別下跌16.2%、25.3%，從行業整體情況來看，頭部券商跟投子公司今年上半年的成績單大多表現欠佳，不是虧損，就是同比出現大幅下滑。

頭部券商2024年上半年及近幾年跟投子公司業績

據Choice數據統計，2024年上半年，除中金公司外（中金公司科創板跟投業務包含在中金財富內，因此沒有具體的業績數據），業內10家頭部券商中有多達6家的跟投子公司出現虧損。

（注：上述10家券商為中信證券、中信建投、國泰君安、海通證券、華泰證券、廣發證券、招商證券、申萬宏源、中國銀河、國信證券）

具體而言，上半年跟投子公司虧損的頭部券商包括中信證券、國泰君安、海通證券、華泰證券、廣發證券、中國銀河，相比之下，去年上半年這幾家券商跟投子公司的業績都實現盈利。例如，去年上半年中信證券跟投子公司中信證券投資實現盈利8.16億元，而今年上半年則虧損7.1億元，變動幅度遠超公司歸母凈利潤。

另外，其余盈利的券商跟投子公司今年上半年業績都出現了同比大幅下滑，相關券商包括招商證券、申萬宏源、國信證券。

在科創板開市初期，科創板跟投業務對于頭部券商一度是重要的利潤增量。在科創板行情及IPO表現較好的2020年、2021年，一些頭部券商的跟投子公司業績十分亮眼。

據統計，2021年，上述頭部券商跟投子公司全部實現盈利，凈利潤超過10億元的券商有4家。其中，中信證券跟投子公司中信證券投資在2021年高峰時曾實現凈利潤24億元，占當年中信證券凈利潤的10%。

然而自2022年以來，頭部券商跟投子公司業績開始下滑，多家頭部券商跟投子公司2023年的業績已不足2021年的一半。業內預計，如果今年下半年科創板二級市場表現仍然沒有起色，那么券商跟投子公司的業績或將繼續承壓。