中信證券：歐美新能源汽車市場有望在2025—2026年恢復(fù)增長態(tài)勢

每經(jīng)AI快訊，中信證券研報表示，需求端，2024年第二季度盡管歐美地區(qū)新能源汽車銷量增速放緩，但國內(nèi)新能源汽車銷量穩(wěn)定增長、月度滲透率持續(xù)提升，疊加國內(nèi)外儲能裝機(jī)的高速增長，需求環(huán)比持續(xù)提升；供給端，2024年第二季度鋰電大多數(shù)環(huán)節(jié)的資本開支增速進(jìn)一步放緩，固定資產(chǎn)和在建工程合計同比增速甚至低于下游需求增速，供需格局持續(xù)優(yōu)化；盈利端，電池、結(jié)構(gòu)件、整車等環(huán)節(jié)體現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利韌性，多數(shù)材料環(huán)節(jié)受益于稼動率提升，2024年第二季度盈利環(huán)比有所修復(fù)，少數(shù)如鐵鋰環(huán)節(jié)盈利仍然承壓。展望后續(xù)，我們認(rèn)為國內(nèi)新能源汽車市場仍將保持穩(wěn)定增長，歐美市場在政策考核趨嚴(yán)、新車型周期釋放等因素刺激下有望在2025—2026年恢復(fù)增長態(tài)勢，全球儲能需求在成本下降、經(jīng)濟(jì)性提升等因素驅(qū)動下預(yù)計將維持高速增長。我們持續(xù)看好經(jīng)歷周期驗證，在技術(shù)、成本、盈利方面競爭優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)頭部公司。