前三季度營收恢復至2022年同期水平 佩蒂股份：去庫周期不具有典型性，將開拓除美國外的市場

每經記者｜黃海    每經編輯｜梁梟    

經歷了2023年的低迷后，今年前三季度，A股寵物企業迎來業績修復。

10月23日下午，乖寶寵物（301498.SZ）披露2024年前三季度業績報告。今年前三季度，公司實現營業收入36.71億元，同比增長17.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.7億元，同比增長49.64%。中寵股份（002891.SZ）10月21日發布的2024年三季報顯示，公司前三季度營業收入為31.89億元，同比增長17.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.82億元，同比增長59.54%。

與乖寶寵物和中寵股份類似，A股寵物行業首家上市公司佩蒂股份（300673.SZ）亦實現增長。

10月22日，佩蒂股份發布2024年三季報，前三季度實現營業收入13.23億元，同比增長44.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.55億元，同比增長630.85%。其中，第三季度實現營業收入4.77億元，同比增長12.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5685.60萬元，同比增長319.98%。

不考慮受去庫存周期影響的2023年度，佩蒂股份2024年前三季度營收與2022年同期相當，暫無明顯增幅。

10月23日下午，佩蒂股份方面對《每日經濟新聞》記者表示，海外業務方面，目前公司在美國市場占比較高。“這幾年我們也一直在拓展美國之外的市場，重點是歐洲以及加拿大等具有優先級的地區，像東南亞市場也正在做相關的市場拓展工作。”

前三季度營收已恢復至2022年同期水平

對于業績增長的動因，寵物企業們并未在三季報中過多著墨，不過仍可從其近兩個月發布的公告中窺見一隅。

在今年8月底的交流活動上，佩蒂股份在接受數十家機構調研時表示，上半年業績增長的主要原因之一就是海外市場ODM（原始設計制造商）訂單充足，出貨量實現大幅增加，營業收入同比有較大幅度增加。

據佩蒂股份2024年半年報，公司ODM業務的訂單主要由越南和柬埔寨的生產基地交付。其中越南基地是公司當前主要的利潤來源，報告期內保持滿負荷運行狀態。柬埔寨基地正處于產能爬坡階段。另據佩蒂股份方面透露，今年上半年，柬埔寨基地已實現盈利1840多萬元，進入盈利軌道。

除了東南亞的生產基地，據悉，佩蒂股份在新西蘭的生產基地已于今年3月正式投產。10月23日下午，佩蒂股份方面對記者表示，因為第一年產能沒有完全釋放，疊加固定資產折舊攤銷，今年新西蘭工廠預計無法達到盈虧平衡。“產能釋放之后，會計指標慢慢會好轉，新的工廠一開始都會有這種情況，產能爬坡、經營指標也在爬坡。”

2022年四季度開始，中國寵物行業遭遇海外連續三個季度的去庫存周期，所有以海外業務為主的寵物企業均受到影響，經營數據表現不佳。

10月23日，佩蒂股份方面對記者表示，寵物行業的終端消費不存在明顯周期。上一輪去庫存周期主要是受到不可抗力對供應鏈的影響，以至于海外客戶囤積了大量的庫存產品。不可抗力因素消失后就會進入降庫存的階段。“這是一個非典型的周期，目前基本上處在正常的市場需求狀態。”

從營收數額來看，今年前三季度，佩蒂股份的營收總額與2022年同期持平。談及此，佩蒂股份方面表示：“今年業績基本上恢復到和2022年前三個季度差不多的水平，也符合公司預期，今年的四季度會比2022年還要好。”

價格戰對高端及以上市場影響不大

2023年，海外業務承壓，國內自主品牌業務成為寵物企業們的業績支撐。

中寵股份在10月22日披露的一份交流紀要中透露，公司境內業務板塊今年已經實現全面盈利。后期，公司將進一步提高境內市場的盈利水平，隨著高毛利產品占比提高、產品結構不斷優化、直營渠道占比增加、工廠稼動率提升等多措并舉，公司整體的毛利率將持續改善，從而不斷增強國內市場的盈利能力。

與中寵股份類似，近兩年來，佩蒂股份亦在探索國內自有品牌業務。今年上半年，佩蒂股份實現營收8.45億元，其中國內營收合計1.56億元，占比約為18.46%。不過佩蒂股份并未在財報中披露自有品牌的具體銷售額。

開源證券在10月22日發布的研報中給出一組數據：公司自有品牌產品大部分由國內自有工廠生產，隨著國內自有品牌銷售增長，工廠產能利用率提升，國內1.5萬噸零食產能利用率超80%，帶動工廠端盈利改善。天貓“雙11”首日前4小時，爵宴GMV（商品交易總額）破1000萬元，位居天貓肉干零食、狗零食罐第一名。

對于自有品牌業務，佩蒂股份曾在8月披露的一份交流紀要中表示，上半年自有品牌收入增長基本符合預期，爵宴品牌繼續深耕中高端市場，下半年在符合產品調性的基礎上會持續拓展品類，偏向于主糧產品。

此外，公司還透露稱，自主品牌營收在線上渠道的占比較高。從目前國內市場的特點來看，自主品牌的毛利率水平與產品特點、渠道屬性的關系非常密切。目前公司有自營、分銷和其他帶貨等幾大類，自營的毛利率水平較其他方式較高。

談及寵物行業近兩年的“價格戰”，佩蒂股份方面對記者表示：“低端產品領域，價格戰的影響會更明顯一些，在中端以上或者高端、超高端這個領域，價格相對來說比較堅挺。”

值得注意的是，10月23日晚，佩蒂股份公告稱，公司作為有限合伙人以自有資金出資1.2億元認購平陽縣小滿創業投資合伙企業（有限合伙）40%的基金份額。據悉，該基金募集規模為3億元，將主要致力于對成長期及成熟期的優質寵物產業企業進行投資，包括但不限于寵物食品、寵物醫療和藥品、寵物用品、寵物服務等領域。

10月24日上午，佩蒂股份董事會秘書、財務總監唐照波對記者表示，此舉主要是為了進行產業布局，寵物產業在中國仍是一個高速發展的產業，公司需要通過產業鏈的布局，利用自身優勢，打造自主品牌產品，同時打造優勢的全球產業鏈。

另一位接近佩蒂股份的人士亦向記者表示，目前公司還沒有向外收購品牌或公司的計劃。該基金存續期為八年，更多出于與地方產業共振的考量。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）