鄭眼看盤 | 利好空窗期，A股下跌收官

每經記者｜鄭步春    每經編輯｜趙云    

周二A股各大股指全線下跌，截至收盤，上證綜指跌1.63%至3351.76點；深綜指、創業板綜指、科創50、北證50指數分別跌2.54%、3.18%、3.11%、0.80%。

由盤面看，絕大多數個股下跌，僅煤炭、交通設施、供氣供熱等少數紅利型或弱周期型個股小漲。銀行股上午沖高回落，收盤時多數下跌。在下跌個股中，科技方向個股跌幅相對較大，軟件、芯片、互聯網、AI相關等個股跌幅領先。

國家統計局上午公布的官方PMI數據顯示：12月中國制造業采購經理人指數（PMI）為50.1，而市場預期是持平于11月的50.3；12月非制造業（衡量服務業和建筑業景氣度的指標）PMI為52.2，既優于11月的50.0，也優于預期的50.2。

午間央行官網公告稱，為支持資本市場健康穩定發展，央行將于近期開展第二次證券、基金、保險公司互換便利操作，互換期限1年，可視情況展期，面向符合條件的證券、基金、保險公司開展操作，互換費率由參與機構招投標確定。即日起接受機構申報。

央行上述消息原本對A股應構成些利好，但此事并不能算意外，故市場反響平平，午后A股開盤后僅小幅沖高，不久即恢復跌勢。

隔夜美股連續第二天下跌，美股三大股指跌幅在1%上下。周二中國香港股市恒指微漲0.09%，恒生科技指數跌0.72%。匯市方面，本周美元指數始終維持高位橫盤震蕩格局，人民幣匯率表現卻明顯較弱，周二大貶，至周二傍晚時分，離岸人民幣匯率一度快貶至7.3690，創出一年多來新低。

由往年情況看，年末最后一個交易日股指大多為縮量小升，故周二A股表現稍有些出人意料。事后看，A股忽然發力下跌可能與利好“空窗期”顯得過于漫長相關。就市場當前共識看，一般認為2025年3月份“兩會”期間利好才會徹底明朗。

雖然年尾收跌，但A股全年表現相對均衡。由年線看，滬指全年上漲了12.67%，其余股指也大多上漲。A股年線上漲主要得益于第四季度。自9月24日政策傾向明顯轉向寬松以來，A股成交額明顯上升了一個臺階，暗示市場吸引力有了較明顯的提升。然而，由于國內外重大不確定因素短期內還難以明朗，故四季度A股在快速上沖后即陷入了多空膠著狀態。

對機構投資者來說，不確定性顯然會影響其持續做多意愿。故雖然流動性已有所改善，但機構總是顯得猶豫，充沛的流動性也只是托舉起銀行、保險等分紅型、保守型品種，一時還無法惠及多數股票。

新年之后，市場注意力會更加聚焦于美國政府換屆及其后可能出現的政策變化，同時因財報季臨近，市場對A股上市公司業績的注意力也會明顯提升。

對于外部風險，普通投資者或許能做的應對不多；但對回避個股業績風險，還是可有所作為的，故建議投資者新年后應多做些功課。