發生了什么？大盤沖高回落，“AI一哥”5天從777.77元跌到580元

每經記者｜趙云    每經編輯｜肖芮冬    

1月16日，市場全天沖高回落，三大指數小幅上漲。截至收盤，滬指漲0.28%，深成指漲0.41%，創業板指漲0.66%。

板塊方面，家電、小紅書概念、有色金屬、CPO等板塊漲幅居前，人形機器人、半導體、白酒、軍工等板塊跌幅居前。

個股漲多跌少，全市場超3300只個股上漲。滬深兩市全天成交額1.27萬億元，較上個交易日放量850億。

今天早盤前15分鐘，市場一度高開高走，仿佛又要上演普漲行情。

但從9:45到13:12，三大指數紛紛回落，又一度集體翻綠。

好在剛入水不久，跌勢便明顯止住。截至收盤，三大指數飄紅，僅科創50明顯下跌；個股漲多跌少，全A平均股價也收出一根“假陰線”，實際上漲0.26%。

結果而言，周二以來大盤由下跌轉震蕩的趨勢不改，蓄力后繼續上攻的預期反而更強了。有分析認為：

若對后市樂觀，這幾天的盤中低點，不妨視作買點來博弈。

華西證券研報稱，隨著央行出手穩匯率、證監會會議再次強調“穩住股市”等，人民幣對美元匯率已實現企穩、投資者對A股利空因素的擔憂得到集中緩解。展望后市，A股市場有望再次交易“兩會”政策預期，一輪春季行情或正在醞釀。

當然，對于前期在科技線熱門大票上抱團的投資者來說，今天可能出現了較多的浮虧。原因很簡單：“寒王”大跌了。

5天前777.77元“豹子頂”，今天最低跌到580元

早上9:45，被視為國內AI一哥、“寒王”的寒武紀隨大盤回落后，持續遭大單拋售，9:55~9:58快速跳水，最低跌至580元，收盤價為594元。

相較上周五盤中最高價777.77元，最大回撤幅度達到了34%。

整個科技線尤其AI芯片股，也隨之承壓。截至收盤，寒武紀、中興通訊、中芯國際的成交額都超過百億元，均錄得下跌。

消息面來看，公司本身并無突發重大利空。其剛發布的2024年度業績預告顯示，預計2024年全年實現總營收10.7億元至12.0億元，同比增加50.8%至69.2%；歸母凈利潤為-4.0億元至-4.8億元，虧損同比收窄43.0%至53.3%。

廣發證券研報點評稱，去年四季度，公司歸母凈利潤扭虧為盈，反映了公司聚焦云端核心業務，實現營收快速增長的同時，優化資源配置，各項費用都得到了有效控制。在營收重回高增長軌道后，2025年該公司或扭虧為盈，但考慮到公司對于AI芯片設計和軟件生態方面的研發投入有望增加，整體凈利率保持在合理范圍內。

因此有分析認為，寒武紀本身股價處于高位，容易受到一些場外變量的影響。1月16日上海證監局官網顯示，沐曦集成電路（上海）股份有限公司近日完成了上市輔導備案擬在A股IPO，輔導機構為華泰聯合證券。該公司提供GPU芯片及解決方案。競爭對手的到來，可能會給估值帶來一個再平衡的過程。

另外，在上周五的推送中我們也提到，本輪行情以來，寒武紀多次在收出“對子頂”+長上影線后，迎來一段時間的震蕩。

當下大盤震蕩回暖，一些前期表現不那么突出的板塊也有機會被輪動到，抱團資金有所松動。寒武紀乃至芯片股的突然下跌，可能“Price in”了上述所有因素。

通信、工程機械ETF領漲

受寒武紀等權重股走弱影響，今天場內領跌的ETF，大多是科創芯片、半導體、芯片等主題。

值得注意的是，今日下跌后，這些產品的年內表現大致剛剛由漲轉跌，相對不少其他主題、行業ETF而言，實質上完成了一次“補跌”。

而在上漲一側，與A股掛鉤的產品中，兩類ETF表現比較亮眼：

1）上午走強的工程機械ETF

投資邏輯來看，2024年12月中國區小松挖掘機開工小時數108小時，同比增長19.5%，環比增長2.5%，創3年來新高。中大挖是小松在國內份額的主要支撐，開機小時數破百反映中大挖景氣度有所回暖，與12月國內中挖銷量同比增長18%、大挖銷量同比增長20%相互驗證。

國內中大挖景氣度上行主要受益于下游基建回款端和開工端明顯復蘇。展望2025年，利好包括基建開工和資金端持續改善。國內中大挖景氣度回暖帶動主機廠銷量結構持續優化，盈利能力有望進入上行通道。

2）午后拉升的通信ETF

成分股不包含寒武紀等芯片股的科技主題ETF，今天其實未受太大影響。如創業板人工智能ETF，甚至單日上漲3.17%。

午后，多只通信ETF最高漲至約3.5%。

中信證券研報稱，回顧2024年，通信行業呈現明顯的結構性景氣特點。運營商、優質國央企，持續穩健增長。海外AI算力產業鏈延續高景氣，光模塊龍頭業績快速增長。同時，國內AI算力鏈有望逐步釋放業績，AIDC、交換機、液冷等領域龍頭訂單顯著提升。物聯網領域龍頭業績亦迎來明顯改善。5G與傳統光纖領域仍面臨一定壓力。（個股方面）重點推薦運營商、光模塊、連接器、AIDC、液冷、物聯網、交換機等細分龍頭。

而對感興趣的投資者來說，通信ETF也不失為把握國產算力投資機會的選項。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211308519523