公司快評(píng)｜二股東及其一致行動(dòng)人減持，股價(jià)表現(xiàn)疲軟，千紅制藥如何應(yīng)對(duì)？

每經(jīng)評(píng)論員 杜宇

2月6日晚間，千紅制藥（SZ002550，收盤(pán)價(jià)：5.72元，市值73.2億元）發(fā)布公告稱(chēng)，公司持股5%以上股東趙剛及其一致行動(dòng)人計(jì)劃在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)3749.4萬(wàn)股，占公司總股本的2.93%。減持原因均為“個(gè)人資金需求”。公司2024年三季報(bào)顯示，趙剛為公司第二大股東。這一消息引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。在公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的背景下，二股東的減持計(jì)劃顯得格外引人注目，而公司此前宣布的對(duì)方圓制藥的收購(gòu)計(jì)劃，更是讓市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)布局充滿(mǎn)期待。然而，減持與收購(gòu)的雙重消息，也讓投資者對(duì)千紅制藥的未來(lái)充滿(mǎn)了復(fù)雜的情緒。值得注意的是，今年以來(lái)該股股價(jià)跌超7%，市場(chǎng)表現(xiàn)略顯疲軟。

業(yè)績(jī)方面，千紅制藥2024年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.2億元至3.8億元，同比增長(zhǎng)75.96%至108.95%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著。然而，二股東趙剛及其一致行動(dòng)人的減持計(jì)劃，以及股價(jià)表現(xiàn)疲軟，反映出市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心有所動(dòng)搖。盡管公司強(qiáng)調(diào)減持不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響，但股東的減持行為往往會(huì)被市場(chǎng)解讀為對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心不足，進(jìn)而影響投資者的情緒和市場(chǎng)信心。

值得注意的是，千紅制藥在2024年10月宣布擬出資3.9億元對(duì)方圓制藥進(jìn)行破產(chǎn)重整并取得其100%股權(quán)。方圓制藥的核心產(chǎn)品硫酸依替米星是一種擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國(guó)家一類(lèi)新藥，市場(chǎng)拓展空間充足且競(jìng)爭(zhēng)格局良好。筆者認(rèn)為，收購(gòu)破產(chǎn)重整藥企并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，公司需要在整合過(guò)程中應(yīng)對(duì)諸多挑戰(zhàn)，包括管理協(xié)同、市場(chǎng)拓展以及產(chǎn)品質(zhì)量控制等。從市場(chǎng)邏輯來(lái)看，千紅制藥的二股東減持與收購(gòu)破產(chǎn)藥企的行為形成了鮮明對(duì)比。一方面，股東的減持可能會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的預(yù)期；另一方面，公司通過(guò)收購(gòu)布局硫酸依替米星市場(chǎng)，顯示出其對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心和戰(zhàn)略規(guī)劃。這種矛盾的市場(chǎng)信號(hào)，可能會(huì)讓投資者陷入兩難境地。

對(duì)于千紅制藥而言，面對(duì)股東減持帶來(lái)的市場(chǎng)壓力，公司需要更加積極地向市場(chǎng)傳達(dá)其戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)布局的信心。一方面，公司可以通過(guò)詳細(xì)的市場(chǎng)調(diào)研和數(shù)據(jù)分析，向投資者展示硫酸依替米星的市場(chǎng)前景和潛在收益；另一方面，公司需要在收購(gòu)整合過(guò)程中保持透明度，及時(shí)向市場(chǎng)披露進(jìn)展情況，以穩(wěn)定投資者的信心。

筆者認(rèn)為，千紅制藥能否通過(guò)整合方圓制藥實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級(jí)，將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。股東減持可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)信心造成短期沖擊，但公司通過(guò)收購(gòu)破產(chǎn)藥企拓展核心產(chǎn)品管線(xiàn)的戰(zhàn)略布局，有望為公司帶來(lái)長(zhǎng)期的增長(zhǎng)動(dòng)力。在當(dāng)前復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，千紅制藥需要在應(yīng)對(duì)股東減持帶來(lái)的不確定性的同時(shí)，積極布局硫酸依替米星市場(chǎng)，以實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。只有這樣，千紅制藥才能在市場(chǎng)波動(dòng)中保持穩(wěn)定，贏得投資者的信任和支持。