債市預計延續寬幅震蕩，積極關注政金債券ETF（511520）交易和配置機會

3月14日，現券期貨寬幅震蕩，國債期貨全線收跌，30年期主力合約跌0.56%，盤中一度跌0.93%；銀行間主要利率債收益率多數下行，唯超長債走勢偏弱，收益率上行1bp左右；資金略收斂，關注繳稅及MLF到期影響；銀行“二永債”收益率普遍下行。

上周降準預期反復，股債蹺蹺板效應顯著，債市波動回調、曲線走陡。上周五早盤滬指強勢上漲至3400點上方壓制債市情緒，午后降準預期升溫，利率轉為下行，尾盤債市再度走弱。

展望來看，10Y國債向上或難突破1.9%~1.95%：一方面，去年“適度寬松”行情啟動前10Y國債在1.9%~1.95%左右；另一方面，10Y國債1.9%、30Y 國債2.1%以上具備性價比。10Y國債向下突破要看資金面，而資金面主動性全在央行，若央行加大公開市場投放力度、打開大行隔夜資金利率1.8%下限、重啟買賣國債、降準等，則10Y國債有望下行突破1.8%。目前來看，央行對于資金面的態度仍比較強硬，可能需要事件觸發。綜合而言，預計本周債市延續寬幅震蕩，10Y國債震蕩區間1.8%~1.9%。

政金債券ETF（511520）上周日均成交金額超64億元，周日均換手率達17%，成交活躍度持續提升。

政金債券ETF（511520）作為全市場唯一一只長久期政金債ETF，久期7.5年左右，流動性好，適合客戶場內一鍵加久期，可作為債券市場波段交易和配置的好工具。

相關產品：政金債券ETF（511520）、富國中債7-10年政策性金融債ETF聯接（A類：018266；C類：018267；E類：019596；F類：022102）。