科技又回調

每經編輯｜葉峰

摘要：

1、近期科技板塊迎來調整，防御類資產表現較好。科技板塊在估值修復之后，新的敘事出現之前可能處于震蕩期。但科技巨頭積極擴大在AI領域的投入，這是未來產生爆款應用場景以進一步抬升估值中樞的必要不充分條件，故仍可關注結構性的行情。在市場主線不清、海外不確定性因素較大時，有能力給投資者帶來直接現金回報的資產可能有更好的表現。投資者可關注現金流ETF（159399），該產品布局于自由現金流利率高的個股，具有大市值、低估值、高股息率等特點，可每月評估分紅。

2、近期國家統計局公布2025年前兩個月經濟數據。從六大口徑來看，工業、消費、服務業、投資、地產銷售同比增速均高于去年，只有出口受外部因素以及基數的影響，低于去年年度增速。后市看，“更加積極”的財政政策及“適度寬松”的貨幣政策配合下，中長期A股或整體維持震蕩上行態勢。可以關注寬基標的，如中證A500ETF（159338）。

3、近期出臺的《提振消費專項行動方案》等消費政策也值得關注。提高收入的政策導向有望帶動必需消費品的消費，積極人口政策彈性也正在打開，有望中長期拉動消費傾向及經濟增長。后市看，消費或為全年投資主線之一，內需相關的家電ETF（159996）、汽車ETF（516110）也值得關注。

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