上海萊士擬42億元收購南岳生物：標的系湖南唯一血制品企業，評估增值率約400%

每經記者｜許立波    每經編輯｜梁梟    

血制品行業的跑馬圈地、并購整合仍在持續。

3月26日晚間，國內血制品龍頭企業上海萊士（002252.SZ，股價6.94元，市值460.68億元）公告稱，為推進公司“拓漿”和“脫漿”齊步走戰略，進一步拓展公司血漿資源和優質生產基地，擬以支付現金的方式收購南岳生物制藥有限公司（以下簡稱南岳生物）100%股權，交易對價分為基礎對價和或有對價兩部分，最高可達42.5億元。

截至去年三季度末，上海萊士商譽為50.73億元，如果該筆交易完成，預計又將增加商譽30億～34億元。對此，《每日經濟新聞》記者也向上海萊士方面傳達了采訪訴求，但截至發稿前未獲回復。

收購湖南唯一血液制品企業，評估增值率約400%

資料顯示，血液制品行業是一個資源屬性較強的行業，我國上游血漿采集一直處于供應不足的狀態。此外，國家還對血制品行業實施嚴格的準入政策，2001年起就不再批復新的血制品企業，也因此中國血制品行業集中度較高，截至2024年6月末，國內正常經營的血制品生產企業不足30家。

據太平洋證券研報，2023年，天壇生物、上海萊士、華蘭生物、派林生物的在營漿站數量排名前四，約占國內總在營漿站數量的58.44%。該研報還認為，漿站向龍頭企業集中或將成為我國血制品行業的長期趨勢，這首先是因為漿站增量方面，在漿站獲批上更具優勢的頭部企業有望獲取大部分新增漿站；其次，在漿站存量方面，頭部企業通過并購整合加速了行業集中度的提升。

上海萊士也在公告中稱，鑒于血液制品行業政策壁壘高，采漿量為核心競爭力，公司本次交易基于未來整體發展戰略規劃，旨在以華中地區為核心戰略支點之一，依托其血漿資源稟賦及政府合作優勢，加速區域產業布局，與上海萊士現有布局形成區域協同。同時，通過深化與湖南省的產業合作，積極爭取行業政策支持，提升區域血漿采集量占比，進一步鞏固作為全國血制品頭部企業的市場地位。

南岳生物是湖南省內唯一的血液制品企業。根據公告中所附的審計報告，2023年以及2024年1至9月，南岳生物的營收分別為6.57億元、4.47億元，歸母凈利潤分別為9634.93萬元、7218.48萬元。截至2024年9月30日，南岳生物的資產總額為13.73億元，凈資產為8.39億元。

根據中聯資產評估集團有限公司出具的估值報告，南岳生物在評估基準日（2024年9月30日）歸屬于母公司所有者權益賬面值為8.39億元，估值結論為41.10億元至45.19億元。以此粗略計算，上海萊士此次收購南岳生物的評估增值約32.71億元至36.8億元，增值率約389.87%至438.62%。

經雙方協商，最終確認的交易對價分為基礎對價和或有對價兩部分。其中，基礎對價對應南岳生物100%股權作價42億元；根據上海萊士與南岳生物實際控制人劉令安協商一致，若2025年度南岳生物采漿量達到305噸，則上海萊士應另付劉令安或有對價5000萬元。

針對本次交易對公司業務的影響，上海萊士稱交易完成后公司將擁有湖南省采漿資源，并獲得湖南省內唯一血液制品企業及9家在營單采血漿站。2024年度，南岳生物采漿量為278噸，本次交易將助力上海萊士進一步擴展漿站資源，提升公司現有采漿量與采漿規模，鞏固公司的行業領先地位。

南岳生物實控人曾任漢森制藥董事長

值得注意的是，標的公司南岳生物的實控人為劉令安。劉令安更為人所知的身份是湖南省工商聯副主席、湖南省醫藥行業協會會長，他還曾任漢森制藥（002412.SZ，股價6.3元，市值31.7億元）董事長以及楚天科技（300358.SZ，股價7.48元，市值44.15億元）董事。漢森制藥市值最高曾超百億元，被稱為湖南“醫藥一哥”，但如今市值已縮水到約30億元規模。

此外，劉令安還曾經多次進入《胡潤百富榜》。2016年，劉令安、王香英夫婦曾以35億元身家位列榜單第1189位。

目前，出生于1960年的劉令安在多年前就已退居幕后。2020年5月，漢森制藥發布公告稱，劉令安因個人原因辭去董事職務，辭職后未在公司擔任其他職務，自此退居幕后。

天眼查顯示，截至2025年3月27日，劉令安還是21家企業的法定代表人，并對外投資了15家企業。

據上海萊士公告，劉令安直接持有南岳生物46.7393%股權，并通過長沙德信生物技術合伙企業（有限合伙）（以下簡稱德信生物）間接持有南岳生物12.9087%股權，為南岳生物實際控制人。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝