選擇投資對象時看重什么？每經專訪工銀投資董事長馮軍伏：企業發展方向須深度融入強國富民戰略布局中

3月30日，2025中關村論壇年會進入第四日。現場圍繞硬科技投資、獨角獸企業、具身智能等科技議題設置多場平行論壇。工銀金融資產投資有限公司（以下簡稱“工銀投資”）董事長馮軍伏出席了硬科技投資與發展論壇。 我國現有5家金融資產投資公司（以下簡稱“AIC”），分別由5家國有大行全資設立于2017年。成立之初，AIC的主要作用是化解金融風險，專門從事市場債轉股及配套支持業務。 2020年，原中國銀行保險監督管理委員會陸續批準5家AIC通過其附屬機構，在上海開展不以債轉股為目的的股權投資，AIC股權投資業務快速發展。 此后，試點城市多次擴圍，同時放寬股權投資金額和比例限制。AIC紛紛積極推進股權投資擴大試點工作，支持科技創新。 黨的二十屆三中全會強調要完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策，同時強調要發展耐心資本。今年政府工作報告在推進高水平科技自立自強方面，再次強調加快發展創業投資、壯大耐心資本。 2025新年伊始，以人工智能、人形機器人為代表的新興產業呈爆發式發展，如何看待科創公司的成長曲線？金融資本在新興產業成長過程中可以發揮什么作用？作為國有商業銀行體系內持牌開展股權投資的金融機構，工銀投資在選擇投資對象時比較看重什么？ 論壇期間，馮軍伏針對以上問題接受了《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）記者的專訪。 工銀投資董事長馮軍伏 每經記者 張宏 攝 要結合科創公司成長的特點針對性賦能 NBD：今年年初，以人工智能、人形機器人為代表的新興產業呈爆發式發展，您如何看待科創公司的成長曲線？金融資本在新興產業成長過程中可以發揮什么作用？ 馮軍伏：科創公司成長一般分為五個階段——萌芽、膨脹、低谷、復蘇、成熟。個人認為其成長主要有三個顯著特點：一是起伏大；二是轉換快，特別是膨脹到低谷的轉換非常快；三是周期中的發展節點多。 作為金融資本，一定要結合科創公司成長的特點，針對性賦能。圍繞這三個特點，金融資本可以發揮獨特作用。 一是針對起伏大的特點，要發揮逆周期調節作用。 劇烈的波動必然會對企業的健康發展造成一定沖擊和影響，金融資本能夠平緩科創企業波動起伏的程度。當新興產業過熱膨脹時，金融資本保持理性，不盲目追熱點，避免過度投機而加劇市場泡沫。 在產業進入低谷時，金融資本適度布局，幫助有核心競爭力和發展潛力的企業渡過難關。通過逆周期調節平滑波動，減小對實體經濟的沖擊，維護產業發展的穩定性，防止大起大落。 二是針對轉換快的特點，提供全場景服務。 針對科創企業在不同發展階段不斷變化的金融服務需求，金融資本通過提供“股、貸、債、保”等一攬子服務，增強服務的適應性，讓科創企業在任何一個階段都有合適、優質的金融服務。全方位助力科創企業發展，提升企業的發展韌勁。 三是針對節點多的特點，積極參與公司治理。 每個發展節點均是對原有平衡的打破，包括平衡老股東與新股東、大股東與小股東，以及體制機制的創新重構。工銀投資愿意作為耐心資本的力量，通過建立平衡制約機制，協調大小股東、新老股東之間的利益關系，確保各方權益得到保障，明確管理層與執行層之間的職責與權限，促進公司決策的高效執行與監督。此外，強化ESG（環境、社會和公司治理）管理，推動科創企業實現長期穩健發展。 看重核心團隊的專業能力和敬業精神 NBD：工銀投資剛剛在福州落地了AIC股權投資基金，這是國家金融監管總局3月5日發布《關于進一步擴大AIC股權投資試點的通知》后首只在新試點區域落地的AIC股權投資基金。作為國有商業銀行體系內持牌開展股權投資的金融機構，工銀投資在選擇投資對象時比較看重什么？ 馮軍伏：發揮創業投資、股權投資、企業重組等方面的專業優勢，加大對科技創新和產業發展的支持力度，正是工銀投資的定位。為實體經濟服務是天職，防范化解風險是永恒主題。 在選擇投資對象時，工銀投資有明確且全面的考量標準，每個因素都不容忽視，尤為看重以下四個方面： 一是與國家戰略的契合度。 企業的發展方向必須深度融入強國富民的戰略布局中。只有順應國家政策導向，才能在國家戰略的指引下，獲得廣闊的發展空間，實現經濟效益和社會效益的雙贏。 二是核心團隊專業能力和敬業精神。 人才作為第一生產力和創新的核心驅動力，是企業發展的根本內因。一支擁有深厚專業知識、豐富行業經驗和強烈敬業精神的核心團隊，是企業把握機遇、應對挑戰、實現長足發展的關鍵所在。 三是完善的公司治理。 再好的遠景規劃，也要能夠落地執行。完善的公司治理，就是保障企業運營規范、決策科學、風險可控、將遠景規劃實際落地的重要基石。 四是突出的資源稟賦和比較優勢。 這是企業在激烈市場競爭中的核心生產力和堅固護城河，決定著企業在市場中的生存與發展空間。