共享基經(jīng)丨與AI一起讀懂ETF（九）：軍工主題指數(shù)和國防主題指數(shù)，有何不同？

每經(jīng)記者｜黃小聰    每經(jīng)編輯｜趙云    

4月9日，A股和港股均出現(xiàn)反彈，其中軍工、航天航空、半導(dǎo)體等板塊漲幅居前。

場內(nèi)ETF中，多只軍工、國防主題產(chǎn)品明顯上漲，而這些主題ETF主要跟蹤兩個指數(shù)：中證軍工主題指數(shù)和中證國防主題指數(shù)。二者有什么區(qū)別？這一期我們就來詳細(xì)了解。

五大不同點

1、編制規(guī)則側(cè)重不同

中證軍工指數(shù)是選取十大軍工集團控股的且主營業(yè)務(wù)與軍工行業(yè)相關(guān)的上市公司證券，以及其他主營業(yè)務(wù)為軍工行業(yè)的代表性上市公司證券作為指數(shù)樣本。

中證國防指數(shù)則是選取隸屬于十大軍工集團公司旗下的上市公司證券，以及為國家武裝力量提供武器裝備，或與軍方有實際裝備承制銷售金額或簽訂合同的相關(guān)上市公司證券作為指數(shù)樣本。

2、成分股數(shù)量及集中度

中證軍工指數(shù)成分股數(shù)量較多，目前有80只，更為分散，個股平均流通市值約146億元。

中證國防指數(shù)成分股數(shù)量目前為50只，個股集中度更高。另外，其平均流通市值約145億元。

3、行業(yè)與板塊分布

從中證二級行業(yè)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，中證軍工指數(shù)的個股行業(yè)分布主要集中在航空航天與國防、機械制造，另外還包括了電子、通信設(shè)備及技術(shù)服務(wù)等行業(yè)，行業(yè)分布相對更分散一些。

而中證國防指數(shù)則明顯 “偏科”，航空航天與國防行業(yè)的權(quán)重占比接近7成，機械制造行業(yè)的占比明顯低于中證軍工指數(shù)。

4、指數(shù)過往表現(xiàn)

從過往表現(xiàn)來看，在近一年的時間維度上，中證國防指數(shù)的表現(xiàn)要好于中證軍工指數(shù)，不過在近三年和近五年，中證軍工指數(shù)的表現(xiàn)要更好一些。

另外，從波動率來看，中證國防指數(shù)的彈性相對較大，在市場行情變化時，短期的反彈漲幅可能更高，但回撤也可能更大；中證軍工指數(shù)則相對表現(xiàn)更平穩(wěn)一些。

5、估值水平

再看兩個指數(shù)目前的估值水平，wind數(shù)據(jù)顯示，中證軍工指數(shù)目前的市盈率TTM在歷史67%左右的分位，算是回升到了中位數(shù)以上的位置。而中證國防指數(shù)目前的市盈率TTM在歷史55%左右的分位，相當(dāng)于在中位數(shù)附近。

三大相同點

除了上述這些不同點，這兩個指數(shù)也存在一些共同點：

1、樣本空間來源相似：兩者都從滬深市場中選取隸屬于十大軍工集團公司旗下的上市公司證券。

2、指數(shù)屬性相近：都屬于中證全指指數(shù)，是反映國防軍工相關(guān)行業(yè)股票表現(xiàn)的指數(shù)，為投資者提供了軍工領(lǐng)域的市場參照指標(biāo)。

3、部分成分股重合：兩個指數(shù)有一定數(shù)量的成分股是重疊的。目前，兩個指數(shù)前十大權(quán)重股有多只重合，包括航發(fā)動力、中航光電、中航沈飛等。

（中證軍工指數(shù)）

（中證國防指數(shù)）