公司快評︱海南發展控股股東延期注入資產遭否決 中小股東用投票捍衛契約精神

每經評論員 賈運可

近期，海南發展（SZ002163，前收盤價8.21元，市值69.37億元）關于免稅資產注入的相關事宜引發資本市場廣泛關注。在免稅概念火熱的當下，公司控股股東海南控股提出的延期注入免稅資產議案，在股東大會上被中小股東否決，這一事件背后反映出諸多值得深入探討的問題。

追根溯源，海南控股于2021年4月出具《承諾函》，承諾在2025年5月12日前完成其下屬免稅品經營主體全球消費精品（海南）貿易有限公司（以下簡稱全球精品）控股權注入海南發展。然而，在距離承諾到期日不足兩個月的3月28日，海南發展公告稱收到海南控股的延期申請，擬將承諾到期日調整至2028年5月12日。海南控股給出的理由是，全球精品近兩年持續虧損，實施資產注入將難以改善上市公司經營業績，不利于提高上市公司資產質量和增強持續經營能力。對此，中小股東并不認可，在海南控股回避表決的情況下，憑借手中持有的股票，通過投票的方式捍衛契約精神，維護了自身合法權益。

這一事件堪稱中小股東以投票形式主動維權的典型范例。此次否決，不只是一次議案的落空，更是市場對“承諾不容輕棄”的一次集體表達。它為其他上市公司敲響了警鐘：在資本市場上，公開承諾不僅僅是文字游戲，更是一份對投資者的責任。

從公司業績層面考慮，海南發展自身主業近年來表現不佳，公司預計2024年歸母凈利潤為虧損3.6億元至4.6億元，主因是光伏玻璃板塊業務同比增虧明顯。中小股東迫切希望通過免稅資產注入改善公司業績，扭轉公司的經營困境。雖然全球精品目前處于虧損狀態，但不能僅僅因為當下的業績不佳就放棄注入。海南控股應意識到，相關資產注入上市公司后，可借助上市公司的平臺優勢以及更多元化的資源，想辦法改善全球精品的虧損情況。

比如，在多元化發展方面，全球精品可以豐富商品品類，引入更多受消費者歡迎的新興品類，滿足不同消費者的需求。同時，拓展線上銷售渠道，利用互聯網平臺擴大客戶群體，消費者可在線提前下單，離島時在機場、港口等指定地點提貨，以此打破“單店單點”模式的限制，增加銷售額。在差異化經營上，可深入挖掘自身特色，例如打造具有海南本土文化元素的專屬購物體驗區，提供定制化服務，與其他免稅店形成區分，吸引更多游客。在全鏈條聯動方面，可加強與供應商、物流企業的合作，優化供應鏈管理，降低采購成本和物流成本，提高運營效率。通過這些具體的措施，全球精品有望逐步實現扭虧為盈。

接下來，海南控股能否在原承諾期限內完成免稅資產注入，將成為投資者持續關注的焦點。這不僅關系到海南發展經營的轉型，也關乎市場對其治理結構、誠信機制的最終判斷。如果企業能夠以積極姿態應對市場關切，兌現承諾，將有助于重建信任、穩定股價，反之，代價可能更加沉重。