保險板塊目前已具慢牛特征；看好2025年醫藥行業投資機會 | 券商晨會

｜2025年4月18日 星期五｜

NO.1 中信證券：保險板塊目前已具慢牛特征 建議中長期布局

4月18日，中信證券研報稱，從短中期看，壽險公司供給側正顯著出清，頭部公司回歸各自本位，差異化特征有望貢獻阿爾法。從保險板塊維度看，我們認為目前已經具備慢牛特征，建議中長期布局。長期看，2025年是壽險公司商業模式從自營轉向資管的開始，分紅險占比提高初見成效，預計未來1—3年估值體系可能從PB回歸PEV；同時長期投資收益率假設應該考慮CPI為2%左右的可能。

NO.2 中信證券：市場對美元資產疑慮可能會使歐元在關稅博弈明朗前得到階段性支撐

中信證券點評歐央行2025年4月議息會議稱，歐央行4月如期降息25個基點，在聲明中刪去“限制性”一詞，對歐元區經濟前景的評估措辭變得更悲觀，拉加德亦表示經濟下行風險增加，中信證券測算美國目前各項關稅措施共將拖累歐盟GDP約0.5%。仍預計歐央行會在6月降息25個基點后維持存款便利利率于2%，市場近期對美元信用和美債避險價值的疑慮可能會使得歐元在關稅博弈明朗前得到階段性支撐。

NO.3 中信建投：看好2025年醫藥行業投資機會

中信建投研報稱，從過去幾年已經出臺的各項行業政策看，“三醫聯動”頂層制度設計的各項改革措施已經逐步落地。醫藥領域的改革政策已進入常態化階段，醫保領域最值得關注的增量政策是建立多元復合的醫保支付方式改革，醫療領域即將迎來薪酬制度及分級診療等“深水區”的改革。整體符合預期。我們看好2025年醫藥行業投資機會，建議重點關注新增量（創新、出海、邊際變化）和行業整合機會。

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【跨境電商、百貨股繼續漲停，多位選手發起沖鋒！周五將揭曉冠軍，參賽沖刺兩項大獎】周四，上證指數繼續收出小陽線，盤面上，商業百貨、跨境電商板塊漲幅居前。滬深兩市成交額僅有9995億元。在每日經濟新聞APP舉辦的掘金大賽第57期比賽中，周四是開賽第四天，目前多位選手踴躍報名入場發起沖鋒，本期比賽將在周五揭曉冠軍。大賽為模擬炒股，模擬資金50萬元。報名時間為4月12日到4月18日，比賽時間為4月14日到4月18日。正收益就獲獎，報名就拿福利！周周發獎金，月月有大獎！對于大盤走向，有參賽高手認為，上證指數壓力區間在3250至3350點之間，其中3350點的壓力較大。目前上方不遠處是多條均線壓制。在壓力位面前，市場成交額不足萬億元，表明市場觀望氣氛增加。對于板塊方向，一些參賽選手看好一季度業績亮麗的公司，以及銀行等紅利資產。為便于參賽選手提高投資勝率，只要報名掘金大賽，就能查看高手持倉和免費查閱每日經濟新聞APP私人訂制的“火線快評”。在4月11日開盤前，“火線快評”發布黃金板塊的消息，相關個股周一受到市場資金青睞。多位選手表示，大賽的福利真不錯，只要報名比賽，就能免費查看火線快評。