同程25億元收購萬達酒管、攜程入主“大樂之野”，OTA平臺為什么集中發力住宿？

每經記者｜舒冬妮    每經編輯｜文多    

圖片來源：每經特約記者 王睿舒 攝

日前，一則同程、萬達兩大知名品牌攜手的消息，讓不少業內人士為之一驚。

4月17日晚，同程旅行（HK00780）披露，其子公司將以24.97億元收購萬達酒店發展（HK00169）旗下子公司萬達酒店管理（香港）有限公司（以下簡稱萬達酒管）。值得一提的是，不久前，攜程收購國內知名高端民宿品牌“大樂之野”母公司的控股權。不可否認，OTA（在線旅游）平臺正試圖通過加深布局住宿業務來加固自己的護城河。

旅游酒店行業高級經濟師趙煥焱向《每日經濟新聞》記者分析，目前的酒店供給大于需求，導致存量競爭加劇，市場上出現了大量優質酒店資源，并且有不少低價收購機會。OTA平臺通過收購現成的優質住宿業態，可以在不需要新建品牌的基礎上，增加平臺資源，進一步控制供應鏈。

“OTA平臺增加自有酒店數量，控制更多‘貨源’，根本上是為了增加自己供應鏈的優勢和護城河。他們瞄準的真正對手是美團、抖音。”趙煥焱說。

酒店行業資深分析師王婷則表示：“OTA平臺也在尋找新的業務增長點，通過收購酒店可以直接獲取經營利潤，拓展盈利渠道。同時，無論攜程還是同程，收購（酒店業務）有利于通過產業鏈協同進一步鞏固市場地位，做更好的生態占位。優勢方面，OTA平臺積累了大量用戶數據，作為更了解消費者的OTA平臺，或可以通過數據分析協助酒店運營，提升酒店經營效益。”

4月18日的“2025騰訊云城市峰會·成都”的圓桌對話環節中，廣西旅發科技股份有限公司CTO（首席技術官）蘇鴻也透露：“OTA平臺正在深入酒店、景區、交通等方方面面，相比之前介入更深。”

圖片來源：視覺中國-VCG4182834149

同程補齊高端酒店缺口

根據同程旅行的公告，公司以24.97億元收購萬達酒管100%股權，交易對價對應萬達酒管2023年經調整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）的9.5倍，這一估值略低于行業常見區間，但交易規模在近年酒店業并購事件中仍處高位。

據悉，萬達酒管為萬達酒店發展旗下的輕資產板塊，業務范圍包含酒店管理、酒店設計及建設等，擁有覆蓋中端至奢華檔次的九大酒店品牌。截至2024年底，萬達酒管在營酒店共計204家，客房總量超過40200間，另有376家酒店已簽約待開業。

同程旅行表示，看好中國酒店管理市場的增長潛力，同時認為萬達酒管擁有完善的高端酒店品牌組合，在國內市場具有較大影響力且管理團隊經驗豐富，將增強公司在高端酒店領域的競爭力。

同程旅行旗下藝龍酒店科技平臺已經有大量酒店品牌，包括雅致酒店、藝龍酒店、美豪麗致酒店、美豪酒店等。此次收購萬達酒管的交易完成后，同程旅行的酒管業務將增加高端酒店業務。2024年年度業績公告顯示，截至2024年12月底，同程旅行在營酒店數量上升至2300家，另有1400家酒店正在籌備中。

同程旅行還表示，收購完成后萬達酒店品牌將保持獨立發展。

OTA平臺如何抵御抖音美團的競爭

近年來，美團、抖音和OTA平臺在酒店預訂市場的競爭越來越激烈。趙煥焱認為，同程旅行收購萬達酒管正是為了抵御美團和抖音的競爭，而試圖通過收購酒店在供應鏈加深布局的不只有同程旅行。

2024年3月的報道顯示，攜程當時已控股了國內高端民宿品牌“大樂之野”母公司，此舉被視為攜程加碼非標住宿、抵御美團鄉村民宿沖擊的關鍵動作。

王婷認為，OTA平臺也在尋找新的業務增長點，酒店業務作為重要營收來源則是重要增長方向。通過收購酒店，平臺可以直接獲取經營利潤，拓展盈利渠道。

財報數據顯示，住宿預訂仍是OTA平臺巨頭們的核心收入來源。2024年，攜程住宿業務收入216億元，占總營收40%。同程旅行的住宿預訂服務業務收入47億元，占總收入的27%。同比上年，兩者都實現了兩位數增長。

但戰場早已不限于OTA平臺內部。從結果看，這兩年的抖音、美團在酒店預訂領域已經分走了“攜程們”不少訂單。

蘇鴻表示：“文旅行業傳統的1.0時代，就是好山好水，是走馬觀花式的旅游。2.0時代是休閑旅游，是去放松，去住十天半個月；現在文旅行業已經更新到了3.0時代。3.0時代是什么？就是能夠最大化地去滿足游客情緒價值的深度體驗，要挖掘旅游者的情緒價值，通過新技術打造文旅行業‘智能體集群’，為民宿等旅游相關企業賦能。”

“2025騰訊云城市峰會·成都”的圓桌對話環節中，廣西旅發科技股份有限公司CTO蘇鴻發言 圖片來源：騰訊提供

無論是同程旅行收購萬達酒管，還是攜程收購“大樂之野”，本質都是通過資本手段縮短品牌孵化周期，直接控制稀缺供給資源。隨著抖音以“內容+低價”攪動市場，傳統OTA平臺不得不加固護城河。而未來的競爭，將是供應鏈深度與用戶心智寬度的雙重較量。