華發股份：戰略聚焦與財務穩健雙輪驅動，多元協同助力穿越周期

2025年一季度，中國房地產行業延續“止跌回穩”態勢，中央與地方政策協同發力，構建“需求激活、品質升級、存量盤活”的新發展格局。據國家統計局數據，全國商品房銷售面積同比降幅收窄至3%，市場呈現“總量趨穩、結構分化”特征，核心城市改善型需求持續釋放，而三四線城市仍面臨去庫存壓力。 面對復雜多變的市場環境，華發股份（600325.SH）憑借前瞻性的戰略布局與穩健的財務底盤，交出了一份高質量的一季度業績答卷。報告期內，公司實現營業收入184.84億元，歸母凈利潤1.90億元，持續保持穩定的盈利能力；一季度，公司實現銷售回款116.97億元，同比增長4.29%，有效增厚公司現金流。亮眼數據的背后，是華發股份以“戰略聚焦”為核心的發展定力，以及以“財務安全”為底線的經營智慧。這份成績單不僅展現了企業的韌性，更折射出其在面對行業新周期考驗下的國企擔當。 深耕核心城市群，助力行業排名再度提升 在房地產行業從“規模至上”轉向“質效并重”的背景下，華發股份主動調整發展節奏，緊抓“精準投資”構建高質量發展路徑。 在投資布局方面，華發股份秉持聚焦核心城市群的戰略方針，在2024年精準發力上海、廣州、成都、西安等高能級城市的中心區域，成功斬獲6宗高能級地塊，優質的項目儲備為公司的長遠發展筑牢根基，為未來的銷售業績注入強勁動力。2025年，公司持續深耕高潛力區域，3月成功競得成都錦江區三圣街道的一處優質地塊，計劃將其打造成融合住宅與商業的高端住宅綜合體。該項目將強化華發在蓉品牌矩陣的協同效應，為公司深耕成都提供有力支撐。 受益于精準投資策略打造的優質貨值基礎，華發股份2025年一季度在銷售端再創佳績，實現銷售金額294.9億元，同比提升45%。據克而瑞數據研究顯示，華發股份位列2025年1-3月中國房地產企業全口徑銷售榜單第8位，較2024年底上升2位；同時，以權益金額186.8億元，躋身2025年1-3月中國房地產企業權益銷售榜第8位，較2024年底上升1位，穩居行業第一梯隊。 克而瑞2025年1-3月中國房地產企業銷售榜截圖 多元業務協同，鍛造高質量發展新引擎 除住宅開發主業外，華發股份積極探索新的發展模式，構建“1+3”發展格局，商業運營、物業管理及上下游產業鏈業務成為新增長極。 華發商業運營規模持續擴容，截至2024年末已布局11個在營集中商業，總商業面積達260萬平方米，其中珠海橫琴華發商都、武漢咸安坊等2024年新項目憑借精細化運營實現了“交付即開業”的高效落地。商業運營業務已步入穩健增長周期，2024年實現租金收入7.85億元，同比增長15.41%；2025年一季度延續增長勢頭，實現租金收入1.88億，同比增長10.79%，商業資產運營效率顯著提升。 珠海橫琴華發商都 華發物業持續深化全國化布局，目前已覆蓋全國40余個城市，服務項目超400個，合約面積突破4000萬平方米，穩居行業頭部陣營，目前已形成“立足灣區、輻射全國”的業務格局。憑借標準化服務與智慧化平臺搭建，華發物業斬獲“2024中國物業服務百強滿意度領先企業”殊榮，榮登中指研究院“2024中國物業服務百強企業”第13位。2024年物業管理板塊收入16.75億元，同比增長18.85%，發展態勢良好。 華發物業連續六年獲評中國物業服務百強企業 上下游產業鏈方面，華發營銷公司創新聯合代理模式，通過整合資源與渠道，實現重點項目銷售轉化率提升；長租公寓業務依托優生活公司完成全國8城26家門店布局，管理房源超2.6萬間，形成“華府+華庭+華寓”多元產品矩陣，斬獲2024年中國住房租賃廣廈獎年度品牌力企業；華發代理公司推出“以舊換新”新模式，通過“直收+幫賣+補貼”機制助力主業銷售超50億元，形成行業領先的置換服務標準。 嚴守安全底線，構建可持續發展護城河 當前房地產行業正處于深度調整后的企穩關鍵階段，隨著上市房企2024年度業績報告的密集披露，通過分析“利潤表、資產負債表、現金流量表”三大財務報表的邊際改善可以發現，頭部房企正在通過發展模式轉型、盈利修復和資產負債結構優化等舉措重構行業生態。 作為行業穿越周期的標桿企業，華發股份持續鞏固財務安全邊際，展現出領先行業的經營韌性。截至2024年末，公司剔除預收賬款后的資產負債率降至62.37%，優于行業65.3%的平均水平；長期有息負債占比提升至84%，債務結構持續改善；綜合融資成本較上年再降26BPs，成為極少數維持“三道紅線”全綠檔的優質房企。 在經營質量提升方面，公司通過數字化管理系統實現精細化管理，2024年管理費用同比下降8.59%，2025年一季度延續下降趨勢同比減少6.94%，降本增效成果顯著。融資方面，華發股份創新融資取得突破，2024年成功發行國內首批消費基礎設施Pre-REITs產品，募集資金21.25億元完成資產證券化閉環，開創商業地產輕資產運營新范式。這種“開發+運營+金融”的商業模式創新，為行業轉型升級提供了可復制的解決方案；48億可轉債融資穩步推進中，目前已成功獲上交所受理并順利完成首輪問詢反饋。 在行業深度調整期，華發股份以戰略定力穿越周期，以財務穩健筑牢安全底線，展現出國企的責任擔當與創新精神。展望未來，隨著“保交樓、穩民生”政策紅利的釋放，以及改善性住房需求的升溫，華發股份憑借扎實的土儲與穩健的財務結構，有望在行業分化加劇的格局中進一步擴大優勢。顯然，華發股份已在這場耐力賽中占據先機。 （本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）