4月CPI同比下降0.1%，環比上漲0.1% 專家：核心CPI漲幅保持穩定，體現經濟的內在韌性

每經記者｜張宏    每經編輯｜陳星    

?5月10日，國家統計局公布4月份居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）。

4月份，全國居民消費價格同比下降0.1%，環比上漲0.1%。全國工業生產者出廠價格同比下降2.7%，環比下降0.4%。

記者注意到，4月CPI環比由降轉漲，同比略有下降，核心CPI漲幅穩定；PPI環比降幅與上月相同。

民生銀行首席經濟學家溫彬在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，更能反映供求關系的核心CPI漲幅保持穩定，體現了經濟的內在韌性。4月PPI同比-2.7%，主要因為在關稅政策影響下，國際大宗商品價格迅速下行，導致國內相關行業價格下降。

展望后市，他認為CPI有望溫和回升，PPI下行壓力偏大。

CPI環比由降轉漲，同比略有下降

記者注意到，從環比看，CPI由降轉漲，漲幅高于季節性水平0.2個百分點，主要是食品、出行服務回升帶動。從同比看，CPI略有下降，主要受國際油價下行影響。

4月份全國居民消費價格同比下降0.1%，環比上漲0.1% 圖片來源：國家統計局

東方金誠研究發展部總監馮琳在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，CPI同比連續兩個月保持-0.1%，基本符合市場預期。主要是受關稅政策影響，國際原油價格下跌向國內能源價格傳導，抵消了當月食品價格同比降幅的收窄。當月扣除波動較大的能源和食品價格后，更能反映基本物價水平的核心CPI同比為0.5%，保持穩定。

分項來看，食品價格同比下降0.2%，降幅比上月收窄1.2個百分點。能源價格同比下降4.8%，降幅比上月擴大2.2個百分點。

溫彬表示，4月食品價格同比從上月的-1.4%轉為-0.2%，主要的支撐有三個：一是部分水果受天氣影響上市時間推遲，使得鮮果價格漲幅比上月擴大；二是關稅導致牛肉進口量減少，牛肉價格降幅比上月收窄；三是部分地區進入海洋休漁期，水產品價格同比從上月的-0.2%轉為1.5%。

溫彬表示，能源價格跌幅擴大，對CPI下拉影響比上月上升0.22個百分點。4月份，由于關稅原因以及俄羅斯等8個國家宣布超預期石油大幅度增產計劃，國際油價顯著回落，受此影響，國內成品油價格整體下行。其他能源方面，煤炭價格持續走低，天然氣價格微降。

他認為，更能反映供求關系的核心CPI漲幅保持穩定，體現了經濟的內在韌性。

展望后市，溫彬指出，CPI有望溫和回升。雖然食品價格處于季節性低位、能源價格受輸入性因素影響持續走低，但有利于核心CPI修復的積極因素增多。第一，監管部門5月7日公布一系列增量政策，與之前的政策形成“組合拳”，有助于擴大國內需求、推動物價水平溫和回升。第二，工業消費品在以舊換新政策影響下，消費需求加快釋放，價格總體將穩中略升。第三，“五一”、端午假期以及暑期旅游需求旺盛，將帶動相關服務價格上漲。

PPI環比下降0.4%

數據顯示，PPI環比下降0.4%，降幅與上月相同。

4月PPI環比下降0.4% 圖片來源：國家統計局

分項來看，生產資料價格同比從上月的-2.8%降至-3.1%。溫彬指出，主要行業中，上游多數原材料行業價格跌幅擴大，包括石油、焦煤、有色金屬、黑色金屬等，中下游化工品價格整體來看依舊偏弱。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀數據時指出，影響本月PPI下降的主要原因有兩個：一是國際輸入性因素影響國內相關行業價格下行。國際貿易環境變化，部分國際大宗商品價格迅速下行，影響國內相關行業價格下降。部分出口行業價格環比也在下降。

二是國內部分能源價格季節性下降。北方供暖全面結束，煤炭需求進入傳統淡季，煤炭開采和洗選業、煤炭加工價格環比均下降。新能源發電成本低、替代作用強，加之風力發電出力增加，電力熱力生產和供應業價格環比下降。

馮琳表示，4月PPI環比續跌、同比跌幅擴大，主要原因是在美國關稅政策沖擊下，國際原油、有色金屬價格下跌并傳導至國內相關行業。同時，國內需求偏弱，煤炭、鋼鐵等工業品價格亦有所下行。此外，終端消費不足也導致生活資料價格延續下跌。總體上看，當前國內物價水平穩中偏弱，為擴消費對沖外部沖擊提供了充分的政策空間。

溫彬認為，下一階段PPI下行壓力偏大。一方面，關稅政策大幅提高了全球非美國家與美國的貿易成本，加劇全球經濟衰退及商品需求轉弱預期，原油、天然氣、銅等大宗商品價格承壓。另一方面，加征關稅不僅直接沖擊外貿企業，還會對上中游企業產生連鎖反應，疊加原材料價格回落、成本支撐轉弱，裝備制造業和消費品制造業等價格或將承壓下行。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝