5月信貸投放有望改善；外資配置人民幣資產意愿持續向好丨金融早參

每經編輯｜張益銘    

丨2025年5月20日 星期二丨

NO.1  央行開展1350億元7天期逆回購操作

5月19日，據央行官網公告，為保持銀行體系流動性充裕，中國人民銀行以固定利率、數量招標方式開展了1350億元逆回購操作，期限7天。操作利率1.40%，與前一交易日保持一致。數據顯示，5月19日有430億元逆回購到期，當日實現凈投放920億元。

點評：央行5月19日開展1350億元7天期逆回購操作，凈投放920億元，操作利率維持1.40%。這一舉措體現了央行維持銀行體系流動性充裕的意圖，向市場傳遞出穩定資金面的信號。在當前階段，充裕的流動性有助于緩解短期資金壓力，降低市場利率波動風險，可增強投資者信心，穩定市場預期，為市場提供較為寬松的資金環境。

NO.2  國家外匯管理局：我國外貿呈現一定韌性 外資配置人民幣資產意愿持續向好

日前，國家外匯管理局公布了2025年4月銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數據。國家外匯管理局副局長、新聞發言人李斌就2025年4月外匯收支形勢回答了記者提問。李斌表示，跨境資金總體呈現凈流入。4月，企業、個人等非銀行部門跨境資金凈流入173億美元。從主要渠道看，一是我國外貿呈現一定韌性，貨物貿易項下跨境資金凈流入649億美元，保持較高規模。二是外資配置人民幣資產意愿持續向好。4月外資凈增持境內債券109億美元，處于較高水平。4月下旬外資投資境內股票轉為凈買入。

點評：國家外匯管理局副局長、新聞發言人李斌指出，近期金融管理部門實施降準降息等一攬子政策，進一步加大對實體經濟的支持。隨著有關政策落地見效，我國經濟運行向好勢頭有望繼續鞏固，更好發揮穩定外匯市場的基本盤作用。

NO.3  歐洲央行行長：美國政策反復無常歐洲迎來機遇

據央視新聞，當地時間18日，歐洲央行官網發文稱，歐洲央行行長拉加德日前接受法國媒體采訪時表示，近期歐元對美元走強是美國包括關稅政策在內、反復無常的政策造成的，這對歐洲來說是一個機遇。拉加德表示，美國新一屆政府上任后，被視作國際合作三大支柱的經濟、政治和國防領域局勢立即發生改變。這與其說是威脅，不如說是機遇。

點評：歐洲央行行長拉加德認為歐元對美元走強源于美國政策的反復無常，且這對歐洲是機遇。從股市角度看，歐元走強可能引發資金流向歐洲市場，提升歐洲股市吸引力，對歐洲出口企業而言，強勢歐元雖可能削弱競爭力，但拉加德強調的“機遇”或暗示歐洲央行將采取相應政策支持經濟，這將穩定市場預期，推動歐洲股市整體估值提升。

NO.4  5月信貸投放有望改善

據上海證券報，經歷4月信貸“小月”后，5月信貸投放有望改善。記者近日從業內了解到，伴隨一攬子政策落地，5月信貸增長可能明顯好于4月，并且銀行信貸投放節奏更注重均衡和質效提升。投向上，銀行加大了科技金融、普惠金融等領域的投放力度；零售方面，消費貸仍是各家銀行發力的主戰場。一些銀行近期披露的機構投資者調研紀要還“劇透”了經營動向。面對凈息差收窄、競爭加劇的市場環境，銀行正在想方設法推進業務，穩住經營業績。

點評：光大證券首席固收分析師張旭判斷，5月出臺了大量支持性政策，信貸增長情況很可能明顯好于4月。“5月我國外貿環境出現了積極變化，這有助于企業有效信貸需求的恢復甚至進一步激發。”

NO.5  蘇州銀行行長王強：2025年個人經營貸風控仍有壓力，但不會造成沖擊

在5月19日下午舉行的蘇州銀行2024年度業績說明會上，該行行長王強對資產質量進行展望時表示，2025年全球經濟和產業鏈發展仍存在不確定性，短期內經濟環境無明顯好轉趨勢，小微企業生產經營壓力仍存在，個人經營貸款的不良風險管控仍有一定壓力，但不會對該行的資產質量造成顯著沖擊。為積極應對該情況，該行制定了風險管控機制，將通過數字化風控技術、日常風險監測，完善預警體系，加強貸后管理等手段，進一步強化個人經營貸款和消費貸款的風險管理。

點評：蘇州銀行在2024年度業績說明會上表示，盡管2025年全球經濟和產業鏈不確定性仍存，小微企業和個人經營貸面臨一定壓力，但不會顯著沖擊資產質量。銀行通過數字化風控、日常監測和強化貸后管理等手段應對風險。這一表態對市場信心有積極影響，顯示銀行在復雜經濟環境下具備較強風險管控能力，有助于穩定投資者預期。同時，這也反映出銀行在金融科技應用和精細化管理方面的進步，對行業整體風險管理具有示范效應。