數百萬中簽股民的紅包來了！華電新能明天上市定價如何？

每經記者｜閆峰峰    每經編輯｜吳永久    

各位老鐵，近期的新股可是讓中簽的投資者收益頗豐，如7月10日上市的同宇新材，即便其發行價高達84元，其在上市首日也上漲了128.1%，以收盤價計算，中一簽的投資者可以賺53780元！這是妥妥的大肉簽。

而明日又將迎來一只特殊的新股，那就是華電新能，它是具有央企背景的新能源巨頭。值得注意的是，其募集金額高達181.71億元，這一募資金額也創出了近兩年A股IPO金額之最，而其發行價僅為3.18元，更是創下A股近3年新低！

值得注意的是，華電新能共有4,389,234個中簽號碼，根據中簽號碼數量估算可能有數百萬中簽股民！那么，華電新能明日上市有哪些看點呢？

中國華電唯一風光電整合平臺，國內新能源發電運營巨頭

公開資料顯示，華電新能主營業務為風力發電、太陽能發電為主的新能源項目的開發、投資和運營。公司是我國五大發電集團之一中國華電的唯一風光電整合平臺，獨享中國華電在新能源項目開發、資源支持等方面的渠道和政策優勢，具備較高行業影響力及行業代表性。公司已逐步發展成為國內最大的新能源發電運營商之一。

業務布局方面，公司全面覆蓋了新能源幾乎所有類型項目，包括集中式、大基地、海上風電、分散式風電、分布式光伏、光伏領跑者、農林漁光互補復合項目等，同時是國內僅有的數家擁有核電參股權的公司之一。2024年，公司風力發電收入為227.41億元，占比66.95%；太陽能發電收入109.39億元，占比32.20%，其他業務收入2.88億元，占比0.85%。

從現有項目看，公司項目資源遍布全國，從風光資源稟賦優異的三北、西南區域到消納優勢和電價優勢明顯的中東南區域均有布局，且多個項目系國內同類型首單落地。在裝機容量方面，公司依托大平臺更好地競爭新開發資源，2021年、2022年、2023年各期末及2024年上半年公司總裝機容量分別為3,518.62萬千瓦、4,869.46萬千瓦和6,861.71萬千瓦，裝機容量穩步提升。截至2024年末，公司在國內風電領域憑借3,202.45萬千瓦裝機容量占據6.15%的市場份額，在太陽能發電領域則憑借3,659.26萬千瓦裝機容量占據4.13%的市場份額，發電裝機量及市占率均穩居行業前列。

行業方面，公司主要業務屬于風力發電、太陽能發電兩個主要細分行業。2013 年至2024年，我國風電裝機量持續增長，累計并網裝機容量從2013年的73.52GW增長至2024年的520.68GW，復合增速為19.48%。2013年至2024年，我國太陽能光伏發電新增裝機容量連續10年穩居世界第一。2013年至2024年，我國太陽能光伏發電累計裝機容量從15.89 GW增長至886.66GW，穩居全球首位，復合增速為44.4%。

業績方面，公司2022~2024年分別實現營業收入246.73億元、295.80億元、339.68億元，同比增速依次為13.49%、19.89%、14.83%；實現歸母凈利潤85.22 億元、96.20億元、88.31億元，同比增速依次為17.49%、12.88%、-8.20%。根據最新財務情況，公司2025年一季度實現營業收入96.28億元，較上年同期增長 16.19%；實現歸母凈利潤29.22億元，較上年同期增長5.89%。

公司本輪IPO共發行新股57.14億股，共募集181.71億元。公司本輪IPO募投資金擬投入4個項目。其中風光大基地項目總投資金額295.4億元，就地消納負荷中心項目總投資金額164.84億元，新型電力系統協同發展項目總投資金額150.81億元，綠色生態文明協同發展項目總投資金額193.42億元。

發行價創A股近三年新低，募資金額創A股近兩年新高

可見，華電新能基本面上有不少亮點。那么，其在上市首日會有怎樣的表現呢？

首先，如果參考近一個月新股上市首日的表現，華電新能在上市首日可能會有不俗的表現。每經資本眼專欄記者統計發現，近一個月來，新股上市首日總體表現相當不錯，近一個月A股上市的新股首日平均漲幅為248.17%，漲幅中位數為201.81%。而從華電新能所在的主板來看，滬深主板最近上市的10只新股首日平均漲幅為171.32%，漲幅中位數為260.74%。

如果華電新能在上市首日能夠達到近期上市新股的平均漲幅或漲幅中位數，那么其上市首日的漲幅重要參考區間是171.32%~260.74%。

其次，從估值的角度來看，華電新能具有一定估值優勢。新股雷達數據顯示，華電新能發行市盈率為14.49倍，華電新能的可比公司為龍源電力、三峽能源、節能風電、太陽能，可比公司平均動態市盈率為18.79倍。華電新能動態市盈率比可比公司平均動態市盈率低22.9%，因此具有一定估值優勢。如果華電新能在上市首日的估值要達到可比公司估值的平均水平，意味著其需要在上市首日上漲29.68%。

再次，從發行價來看，華電新能的發行價為3.18元/股，這個價格在A股中處于較低水平。值得注意的是，華電新能也是近三年A股發行價最低的一只個股（最近一只比華電新能發行價低的為弘業期貨，其于2022年8月5日上市，發行價為2.23元）。而今年以來，發行價最低的3只滬深主板個股上市首日平均漲幅為299.13%，不過該3只個股發行價平均值為7.1元，明顯高于華電新能的3.18元的發行價。

需要注意的是，華電新能的募資金額較多，達181.71億元，是A股近兩年來募資金額最多的一只新股（最近一只比華電新能募資金額多的為華虹公司，其于2023年8月7日上市，共募資212.03億元），而這或許會對其上市首日的表現形成一定影響。

綜上，華電新能股東背景雄厚，業績增速相對穩健，同時其發行價低，近期新股市場情緒較好，其達到可比公司估值水平則是可以期待的，對應的漲幅為29.68%，對應的價格為4.12元。但其估值優勢相對其他新股不是特別明顯，且募資金額也較多，其要達到近期上市新股的平均漲幅和漲幅中位數的下限171.32%，或許存在一定困難。

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封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖