長青游戲營收壓艙、新游表現決定增量，聚焦游戲板塊布局窗口

7月21日早盤，游戲板塊表現略微震蕩，游戲ETF（159869）現漲幅有所收窄，漲近1%。游戲ETF（159869）已連續5個交易日獲資金凈流入，累計“吸金”達15.18億元，備受資金青睞。

據統計，2025年上半年共有812款網絡游戲獲得版號，涉及618家運營單位，其中國產網絡游戲757款，進口網絡游戲55款。從數量來看，今年上半年游戲版號數量為近5年之最，全年有望突破1500款，接近2019年水平。從審批情況來看，今年上半年游戲版號月均過審135款，超去年同期的115款，整體發放穩中有增。中信建投數據顯示1-5月國內手游市場規模同比增長20%——在版號充足、需求大增但買量成本同樣高漲的背景下，行業呈現出長青游戲營收壓艙、新游表現決定增量的局面，也使得游戲市場的競爭成為產品力的直接比拼。

華創證券指出，2023年是閉源通用大模型的爆發之年，看好2025年成為中國開源大模型爆發及應用格局重塑之年。游戲板塊建議關注回調后的布局機會，核心產品高頻數據持續向好。AI應用方面，Agent落地范式逐步成熟，垂類2B降本增效及2C體驗優化加速；AI陪伴、AI教育等場景商業化進程加快，符合個性化需求且付費意愿高。IP衍生賽道景氣度提升，授權業務進展加速。

游戲板塊具備AI、內容、商業化模式變革多點催化，游戲ETF（159869）跟蹤中證動漫游戲指數，反映動漫游戲產業A股上市公司股票的整體表現，一年一度游戲盛會ChinaJoy即將重磅來襲，關注游戲ETF（159869）布局機會。