差異化策略定成敗！上半年家居業26份中報預告現分化：11家盈利，15家虧損

每經記者｜陳榮浩    每經編輯｜魏文藝    

家居用品行業的分化態勢仍在持續加劇。

據Wind數據，截至7月23日，共有26家上市家居企業（Wind分類為“SW家居用品”）披露了2025年上半年業績預告，其中11家實現盈利，15家虧損。

《每日經濟新聞》記者注意到，上半年利潤預增的家居企業有4家，分別是匠心家居、夢百合、我樂家居和海象新材，預增幅度均比較明顯。如匠心家居上半年預計實現歸母凈利潤同比增長43.70%~61.23%，海象新材上半年歸母凈利潤同比預增達933.86%~1229.25%。

相較而言，更多家居企業則面臨凈利潤下滑或虧損擴大的壓力。其中，包括帝歐家居、美克家居、曲美家居等在內的15家上市家居企業預計凈利潤出現虧損。在這15家虧損企業中，豐林集團、德力股份、海鷗住工、皮阿諾、中源家居、蒙娜麗莎等6家企業均為半年報首次虧損。

“地產行業對家居行業的影響已從工程渠道擴展至零售端，這迫使家居企業加速調整客戶結構。”近日，資深產業經濟觀察家梁振鵬通過微信向每經記者分析指出：“首先，拓展非地產關聯客戶，如酒店、長租公寓等B端客戶；其次，發展線上直銷和設計師渠道；再者，增加產品迭代速度，刺激存量房市場消費。同時，還需加強應收賬款管理，控制工程業務占比，提高現金業務比例。”

逆勢增長：4家企業如何靠差異化突圍？

在行業整體承壓的背景下，26家已公布上半年業績預告的上市家居企業中，仍有11家保持凈利潤為正。其中，夢百合、匠心家居、我樂家居、海象新材等4家企業實現了盈利增長。

每經記者注意到，這些保持凈利潤增長的家居企業，主要通過市場拓展、產品升級和成本管控等多維度發力，從而實現盈利增長。

上半年11家家居企業預盈 來源：Wind 

以夢百合為例，其憑借“自主品牌+跨境電商”模式，預計上半年實現歸母凈利潤1.00億~1.20億元，同比增長90.14%~128.17%，成為家居企業中盈利增長較為顯著的企業。夢百合在業績預告中提到：“公司加強國內外市場開拓，強化自主品牌建設，營業收入保持穩健增長。”

近年來，夢百合通過強化北美、歐洲市場的零售渠道建設，推動記憶綿床墊、電動床等產品銷量增長，同時通過全球化的產能布局，如在東南亞建立生產基地，一定程度上規避了國際貿易摩擦的風險。

匠心家居則聚焦智能電動沙發細分領域，通過優化北美核心渠道與推出組合沙發等高毛利產品，上半年預計實現歸母凈利潤4.10億~4.60億元，同比增長43.70%~61.23%。

匠心家居在業績預告中表示：“公司積極拓展海外市場，進一步完善北美核心渠道建設，提升品牌曝光度和零售網絡覆蓋率，為營業收入的穩定增長提供了有力支撐。”

我樂家居堅持中高端品牌定位，通過優化經銷與直營渠道結構，預計上半年實現歸母凈利潤8000萬~9900萬元，同比增長76.08%~117.90%。其核心策略包括：推出全屋定制套餐提升客單價，強化零售端服務能力，同時通過數字化系統提高訂單處理效率。值得一提的是，今年年初我樂家居推出“定制柜+門墻+成品+軟裝”的套系化產品，主打一站式高端整家定制。

而海象新材的利潤增長最為明顯，上半年預計實現歸母凈利潤5600萬~7200萬元，同比增長933.86%~1229.25%。公告顯示，公司對越南生產基地資產進行評估和測試，未發現大幅減值跡象，因此本期未計提大額資產減值準備。

梁振鵬指出，在目前實現盈利增長的家居企業中，多數采用“自主品牌+跨境電商”模式。這些盈利企業的增長策略雖非適合所有家居企業，但其核心邏輯值得中小家居企業借鑒。

“這種模式需要較強的產品力和運營能力。聚焦高端品類需要技術積累，中小企業可選擇更垂直的利基市場（指被大企業忽略的某些細分市場）。海外產能布局投入大，中小企業可考慮輕資產模式或尋找代工合作。核心是要找到自身優勢領域，做精做專而非盲目跟風。”梁振鵬分析稱。

業績承壓：大宗業務受挫，6家企業半年報首虧

與上半年預增企業形成鮮明對比，曲美家居、海鷗住工、德力股份、中源家居等15家上市家居企業出現業績虧損。

其中，豐林集團、德力股份、海鷗住工、皮阿諾、中源家居、蒙娜麗莎等6家企業為半年報首次虧損。

上半年15家家居企業預虧 來源：Wind 

每經記者梳理發現，上述企業預虧的原因主要包括“受地產客戶拖累”“市場需求疲軟”以及“國際貿易摩擦與成本上升”等。

其中，部分定制家居企業受到地產客戶風險的拖累。例如，帝歐家居因應收賬款賬齡延長，疊加可轉債攤銷費用4940萬元，上半年預計歸母凈利潤虧損7500萬~9500萬元。

皮阿諾則因大宗業務收入下滑，上半年歸母凈利潤預計虧損1100萬~1400萬元。皮阿諾在業績預告中解釋稱：“受行業整體景氣度、消費趨勢轉變及市場競爭加劇等多重因素影響，公司營業收入較去年同期下滑。此外，受房地產行業影響，大宗地產客戶的應收賬款回款緩慢，導致本期賬齡結構變化，計提的信用減值準備較去年同期增加。”

上半年6家家居企業首次預虧 來源：Wind

蒙娜麗莎受戰略工程業務受地產拖累及資產減值計提等因素影響，上半年歸母凈利潤預計虧損320萬~630萬元。其在業績預告中提到：“產品平均銷售價格同比下滑，導致整體銷售收入未達預期。此外，與公司戰略工程業務關聯度高的房地產行業進入存量時代，瓷磚訂單量大幅減少，制約公司戰略工程業務的開展，導致工程渠道銷售收入同比下降。”

此外，中源家居因跨境電商關稅成本上升，毛利率下降，上半年歸母凈利潤預計虧損750萬~1080萬元；美凱龍受家居零售市場需求減弱影響，投資性物業估值下調超18億元，導致上半年歸母凈利潤預計虧損15.9億~19.2億元；江山歐派因行業市場整體下行導致收入同比減少，收入結構變化，毛利率同比下降，上半年歸母凈利潤預計同比減少89.04%~91.90%。

據中國建筑材料流通協會數據，全國規模以上建材家居賣場6月銷售額為1231.05億元，環比下跌1.61%，同比下跌8.88%。2025年上半年，累計銷售額為6945.13億元，同比上漲0.92%。

從行業數據看，盡管全國建材家居賣場上半年銷售額實現小幅增長，但企業分化加劇，頭部企業憑借品牌與供應鏈優勢搶占市場份額，中小企業生存空間進一步壓縮。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧向每經記者分析指出，當前家居行業的業績分化顯示出市場集中度正在逐步提升，“強者恒強”的局面愈發明顯。

“對家居行業來說，未來智能家居、健康家居以及下沉市場將是值得關注的主要增長點。隨著科技進步和消費者需求變化，智能家居產品將更加普及，健康家居概念也會得到更多關注。而下沉市場潛力巨大，那些能夠迅速適應并滿足三四線城市及農村地區消費需求的企業將更具優勢。”余豐慧表示。

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