美聯儲降息預期升溫，海外流動性有望持續改善，恒生科技或深度受益

8月5日早盤，港股三大指數集體高開后震蕩下行。A股同賽道規模最大的恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數波動，持倉股中，地平線機器人、華虹半導體、小鵬汽車等漲幅居前，蔚來、金蝶國際、比亞迪股份、美團等跌幅居前。截至發文，南向資金日內凈買入已接近40億港元。

消息面上，美國7月非農就業數據爆冷，市場對于美聯儲降息預期升溫。舊金山聯儲主席戴利強調，在9月決議前將密切觀察勞動力市場和通脹關鍵數據，其政策立場保持彈性：若通脹回升或勞動力市場反彈，降息幅度可能少于兩次；但若勞動力市場持續疲軟且通脹無溢出效應，則需準備實施超兩次的降息操作。

國泰海通指出，上周全球宏觀流動性預期轉松。從央行政策利率看，美聯儲7月FOMC會議維持利率不變，但隨后周五公布的非農數據明顯低于預期，引發降息預期升溫。截至8/1，期貨市場隱含利率顯示市場預期美聯儲年內降息2.4次、較前周上升。

近期美聯儲降息預期顯著回溫，海外流動性有望持續好轉。截至發文，CME FedWatch Tool顯示9月議息會議降息25BP的概率已超90%。在此背景下，港股市場尤其是科技板塊有望迎來顯著利好。當前，恒生科技指數仍處于歷史相對低估區間，其對中美利差轉向的敏感度更高，因此更能深度受益于海外流動性的寬松環境。同時，恒生科技指數以高彈性、高成長為核心特性，一旦市場環境改善，其向上動能將更為強勁。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產。（場外聯接A/C：013402/013403）