滬指逼近3900點，終于有基金投顧組合收益翻倍了

每經記者｜李娜    每經編輯｜趙云    

上證指數逼近3900點關口，以往備受詬病的基金投顧組合也終于翻身，迎來了翻倍時代。

據《每日經濟新聞》記者了解，華夏財富、嘉實財富、中歐財富等機構旗下部分基金投顧組合收益率突破100%。截至8月22日，華夏財富旗下90后智享自由組合成立以來的收益率達到了115.13%，嘉實財富旗下的嘉實全明星精選組合成立以來的收益率也達到了115.07%。

另據了解，有些基金公司的基金投顧規模今年以來已實現翻倍。

這些經歷過牛熊交替，以及多次極端市場行情檢驗的基金投顧組合，會進入你的投資備選池嗎？

4只基金投顧組合收益翻倍

市場量價齊升，少數基金投顧組合的收益率隨之實現翻倍。

數據顯示，截至8月22日，華夏財富旗下90后智享自由組合，自2019年1月21日成立以來的收益率達到了115.13%。該組合是基于TDF生命周期理論，為90后投資者量身定制長期養老投資方案。截至8月22日，其組合配置中主動權益基金為主導，混合型基金占比為63.08%，股票型基金占比為30.97%，債券型基金占比為3.97%，貨幣型基金占比為1.98%。行業配置上，前三大行業分別為通信、機械設備、電力設備，其占比分別為4.85%、2.98%、2.91%。

同日成立的華夏權益優選組合，成立以來收益率也達到了103.72%。該投顧組合采取的是核心衛星策略，精選市場20只左右的權益基金。

同樣，截至8月22日，嘉實財富旗下的嘉實全明星精選組合，自2018年3月1日成立以來的收益率也達到了115.07%。該組合則是以80%股票基金、20%債券基金為長期資產配置中樞。

而中歐財富旗下的中歐超級股票全明星組合自2017年9月5日至2025年8月22日，組合收益率達到了100.2%，超越業績比較基準，且成立以來年化收益率為9.39%。

此外，華夏財富投顧旗下的華夏常青藤教育金組合，權益倉位為55%左右，成立以來凈值漲幅也接近翻倍。

對比公募FOF產品，以海富通聚優精選為例，該基金為一只偏股混合型FOF，于2017年11月16日成立。Wind數據顯示，自2019年1月21日至2025年8月22日，其凈值漲幅為60.3%，成立以來凈值漲幅為31.05%。

北京某公募基金人士向每經記者表示：“當前FOF主要集中在持有期、目標風險和目標日期等幾個特定種類，與投顧相比，給客戶的選擇性較少。投顧組合的布局更為豐富，適配不同客戶的需求，且”翻倍“的路徑（時間、過程中的風險收益、使用的策略框架）也更豐富，同時因為投顧的透明度、流動性和更豐富的陪伴及投教內容，客戶對賬戶化的服務了解會更充分及時，這是FOF基金所不具備的。”

2019年10月，中國證監會機構部發布了《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》，公募基金投資顧問業務試點正式落地。

值得注意的是，上述投顧組合的成立時間早于試點開始時間。這些組合最初作為基金組合運作，后在獲取投顧牌照后轉為投顧模式，并平移了原有業績。不過，由于很多投顧持有人是在轉換之后才買入的，因此其實際獲得的收益并沒有組合業績所顯示的那么高。

翻倍投顧組合的基因

分析這些基金投顧組合，可以發現它們在經歷了過去牛熊交替市場的多重錘煉后，形成了相似的優秀基因。

華夏財富相關投研人士將其成功歸結為五個關鍵方面：把握權益市場投資機會、采用權益內部“核心+衛星”的配置結構、具備優秀的基金篩選能力、實施動態調倉管理以及堅守投資紀律。

“核心底倉保證跟上市場的表現，堅持分散化原則，精挑細選風格穩定、長期具備良好絕對收益能力和高夏普比率（風險收益性價比高）的優質基金作為組合基石。衛星倉位通過優選行業及主題基金進行收益增強，比如積極布局當前處于周期底部或估值洼地的特定行業或風格主題基金，以捕捉階段性的超額機會，提供進攻性。”該投研人士進一步分析指出。

中歐財富相關人士在回顧過往的投資時告訴記者：“經歷了2022年較為極端的市場環境后，我們對超級股票全明星的投資方法論進行了優化迭代。首先，在組合設計層面，將組合架構從原有的”單核心+衛星“雙層體系，升級為”雙核心+衛星“三層體系。此前的策略主要依賴”風格核心“跟蹤偏股基金指數，在2022年風格快速輪動的極端市場環境下該架構在投資管理上遇到了一些挑戰。”

此外，記者發現，華夏財富90后智享自由組合在成立以來的6年多時間里，調倉次數達到14次；華夏財富權益優選組合同期調倉27次；嘉實財富全明星精選組合成立以來調倉19次；中歐財富的超級股票全明星組合自成立以來調倉次數達到30次。

對此，前述華夏財富投研人士指出，投顧組合的調倉主要聚焦在兩方面，一方面是倉位的調整，在市場低位或出現機會時，增加權益倉位，例如在2024年“924”行情前維持較高的倉位，以及今年4月初市場調整之后通過調倉增加權益倉位。另一方面是對權益內部結構優化來提升組合表現。在全市場范圍內精選基金，把握行業和主題基金的投資機會。

嘉實財富相關人士則是指出，短期（數年）“翻倍”潛力的投顧組合中，最成功的驅動因素之一是投研和策略團隊會去識別“長牛”資產，并以長牛資產為配置基石，在確定性較高的大周期趨勢下，做高勝率的調整；同時，利用期限-目標-勝率的匹配，引導客戶正確選擇，做出合理預期。

新舊資金交替

隨著越來越多的老基金解套，不少券商和基金公司相關人士表示，權益投顧組合已從虧損步入盈利狀態。

那么，當下投資者對基金投顧組合持怎樣的態度呢？

前述華夏財富投研人士向每經記者表示，老投資者在市場低位時加倉較多，在當前市場行情下，有部分老客戶進行了一定倉位的止盈贖回操作。當然，隨著市場行情持續火熱，也吸引了一些新客戶買入。

“基于2025年的市場數據和表現，目前新進買入者可能相對較多，但老投資者落袋為安的情況也存在，市場整體呈現新舊資金交替的態勢。”某基金公司投顧人士分析指出。

嘉實財富表示，新進買入者較多的主要原因是賺錢效應吸引新資金入市。2025年一季度，業內基金投顧組合平均上漲，飄紅的業績激發了投資者熱情。近年來，嘉實財富投顧的客戶留存率保持在70%以上的水平。

中歐財富表示，近年來通過跟投服務，帶領客戶堅持智慧定投“超級股票全明星”權益組合。截至2025年8月20日，累計投資1121天的主理人賬戶持倉收益率已達21.94%，用戶側全明星智慧跟投計劃中的盈利賬戶占比已攀升至96.36%。

有基金公司人士表示，公司今年以來基金投顧的規模已然翻倍，主要是凈值上漲，以及公司今年來大力拓展了合作的機構。

有券商投顧人士指出，越是牛市，投資者需要防止目標漂移和盲目自信。暫時在車上，但目標不用太高。多元配置是重要選擇，堅持多元配置的投資者，也能不斷吃到不同資產爆發的高光時刻。