上半年券商國際業務發力！頭部凈利潤飆升，中小券商密集增資布局

每經記者｜陳晨    每經編輯｜肖芮冬    

2025年上半年，一場覆蓋頭部與中小券商的國際業務“競速賽”悄然拉開。一方面，中信證券、中金公司、華泰證券、國泰海通等頭部券商，在國際業務領域交出了一份亮眼的成績單，凈利潤均實現大幅增長，部分券商國際業務凈利潤占比超過五成，成為公司盈利的重要支柱；另一方面，國金證券、華安證券、第一創業等中小券商也不甘落后，通過增資、設立子公司、簽訂擔保合同等多種方式，持續加碼國際業務，尤其是聚焦香港市場及海外重點金融區域。

頭部券商國際業務發力，四巨頭凈利潤均大幅增長

2025年上半年，國內頭部券商在國際業務領域的表現尤為突出，中信證券、中金公司、華泰證券、國泰海通旗下國際業務板塊均實現凈利潤快速增長，成為拉動公司整體盈利的重要引擎。

作為行業龍頭，中信證券國際業務的增長勢頭尤為迅猛。根據香港財務報告準則，2025年上半年，中信證券國際實現營業收入14.92億美元，同比增長52.80%；實現凈利潤3.87億美元，同比增長65.85%，兩項核心指標均實現大幅攀升。若以人民幣計價，中信證券國際的凈利潤達27.72億元，占中信證券凈利潤總額的20.21%，國際業務已成為公司盈利體系中不可或缺的重要組成部分。

中金公司旗下的中金國際同樣表現搶眼。2025年上半年，中金國際實現營業收入68.77億港元，同比增長30.97%；實現凈利潤26.34億港元，同比增幅高達168.96%，增速在頭部券商中位居前列。對于業績的大幅增長，中金公司表示，主要得益于資本市場回暖，以公允價值計量的金融工具產生的收益凈額顯著增加。以人民幣計價，中金國際凈利潤為24.02億元，占中金公司凈利潤的55.47%，超過五成的占比，凸顯出國際業務對中金公司整體盈利的關鍵支撐作用。

華泰證券旗下的華泰國際也保持了穩健的增長態勢。2025年上半年，華泰國際實現營業收入37.62億港元，凈利潤11.45億港元，凈利潤同比增長25.58%。若換算為人民幣，華泰國際凈利潤達到10.44億元，占華泰證券凈利潤總額的13.83%，國際業務的穩步發展為華泰證券的綜合競爭力提升提供了有力支撐。

國泰海通旗下的國泰君安金融控股，在國際業務領域同樣有所突破。2025年上半年，國泰君安金融控股實現營業收入43.76億港元，同比增長19.37%；實現凈利潤9.58億港元，同比增長47.84%。以人民幣計價，其凈利潤為8.74億元，占國泰海通凈利潤總額的5.55%。

中小券商動作密集，增資、設子公司成主要方式

在頭部券商國際業務業績亮眼的同時，2025年上半年，其他券商（尤其是中小券商）也掀起了一股加碼國際業務的熱潮。

2025年1月，廣發證券率先邁出增資步伐，完成向廣發控股（香港）有限公司增資21.37億港元，增資后實繳資本達103.37億港元。

3月，國金證券選擇以擔保方式支持子公司國際業務發展。公司簽訂擔保合同，約定以信用方式向平安銀行申請內保外貸業務，為下屬全資子公司國金金融控股（香港）有限公司向平安銀行申請銀行貸款提供擔保。

進入4月，華安證券與東北證券紛紛將目光投向香港市場。華安證券決定向華安證券（香港）金融控股有限公司增資5億港元；東北證券則選擇在香港設立全資子公司開展證券業務，注冊資本為5億港元。

5月，中金公司將國際業務布局延伸至中東地區，宣布其位于阿聯酋迪拜國際金融中心（DIFC）的分公司正式開業。

6月，西部證券公告擬出資等值10億元人民幣設立全資香港子公司。

7月，東吳證券通過定增計劃加碼國際業務。公司拋出的定增計劃中，明確提出向子公司增資不超過15億元，其中就包括東吳證券（香港）金融控股有限公司。

8月，第一創業與中信建投也加入到加碼國際業務的行列中。第一創業決定出資不超過5億港元設立香港子公司；中信建投則選擇對現有子公司增資，決定向中信建投（國際）金融控股有限公司增資15億港元（或等值人民幣），進一步增強子公司的資本實力和業務拓展能力。

對于上半年券商尤其是中小券商密集加碼國際業務的現象，東海證券非銀分析師陶圣禹分析指出，今年以來，券商對香港市場的重視程度持續提升，呈現出三個明顯趨勢：一是增資節奏加快，多家券商對港子公司注入新一輪資本，強化其資管、投行等核心功能；二是業務維度更廣，不再僅局限于IPO、債券發行等傳統業務，轉向全鏈條服務，包括跨境FOF、ETF互通的結構化產品；三是金融科技與合規基礎建設同步推進，不少券商開始探索鏈上清算、KYC優化、投研系統國際化等路徑，為后續服務外資與全球客戶做儲備。

陶圣禹同時預測，未來券商國際業務將呈現三大核心發展趨勢：一是區域布局從單一樞紐向全球網絡升級，二是業務模式從通道服務向生態化創新轉型，三是技術驅動從工具應用向底層架構重構深化。

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