公募基金銷售費用新規正式出臺！大幅降低投資者成本，每年讓利超500億元

每經記者｜李蕾    每經編輯｜葉峰    

《每日經濟新聞》記者獲悉，9月5日晚間，證監會發布了關于就《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定（征求意見稿）》（以下簡稱《規定》）公開征求意見的通知。

相關文件顯示，《規定》共六章28條，主要內容包括降低認申購費率、優化贖回費安排、規范銷售服務費、聚焦個人客戶服務、明確平臺法律定位和其他修改內容。其中，將股票型基金、混合型基金、債券型基金的認申購費率上限分別調降至 0.8%、0.5%、0.3%，將贖回費全部計入基金財產，將股票型基金和混合型基金、指數型基金和債券型基金、貨幣市場基金的銷售服務費率上限分別調降至0.4%/年、0.2%/年、0.15%/年等內容引發行業廣泛關注。

有業內人士指出，公募基金銷售費率改革方案的出臺，標志著基金費率改革第三階段工作全面落地，意味著公募基金行業費率改革進入收官階段。公募降費三個階段，累計每年向投資者讓利超500億元。

公募銷售費率改革方案出臺，大幅降低投資者成本

根據公募基金改革整體部署，為進一步降低基金投資者成本，規范公募基金銷售市場秩序，保護基金投資者合法權益，推動公募基金行業高質量發展，證監會對《開放式證券投資基金銷售費用管理規定》進行了修訂，并更名為《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》。

《規定》共六章28條，主要內容包括六大方面：降低認申購費率，優化贖回費安排，規范銷售服務費，聚焦個人客戶服務，明確平臺法律定位，其他修改內容。

其中，降低認申購費率方面，將股票型基金的認購費率、申購費率上限由1.2%、1.5%，調降至0.8%；將混合型基金的認購費率、申購費率上限由1.2%、1.5%，調降至0.5%；將債券型基金的認購費率、申購費率上限由0.6%、0.8%，調降至0.3%。將股票型基金和混合型基金的銷售服務費率上限由0.6%/年，調降至0.4%/年。同時，鼓勵銷售機構在覆蓋成本的前提下，進一步加大認申購費打折力度。

規范銷售服務費方面，將指數型基金和債券型基金的銷售服務費率上限由0.4%/年，調降至0.2%/年；將貨幣市場基金的銷售服務費率上限由0.25%/年，調降至0.15%/年。

有業內人士以近三年平均數據測算，第三階段基金銷售費用改革將整體降費約300億元，降幅約為34%。

優化贖回費安排方面，將贖回費全部計入基金財產也值得關注，并且將四檔贖回費率安排簡化成三檔，降低收費機制復雜性。同時，優化7日、30日、6個月持有期限的贖回費安排，引導投資者長期投資。

聚焦個人客戶服務，推動權益類基金發展

《規定》還聚焦個人客戶服務。對于向個人投資者銷售形成的保有量，客戶維護費占基金管理費的約定比率不得超過50%。

對于向非個人投資者銷售形成的保有量，銷售股票型基金和混合型基金獲得的客戶維護費占基金管理費的約定比率不得超過30%；銷售其他基金獲得的客戶維護費占基金管理費的約定比率不得超過15%，鼓勵基金銷售機構大力發展權益類基金。

另外，為貫徹落實《推動公募基金高質量發展行動方案》，提升服務投資者水平，證監會近日同意公募基金行業機構投資者直銷服務平臺（以下簡稱FISP平臺）正式啟動運行。

據悉，FISP平臺通過制定統一業務標準、對接多元主體、匯集行業直銷力量，為各類機構投資者投資公募基金提供了集中式、標準化、自動化的“一站式”全流程數據信息交互服務，有效解決了公募基金行業傳統直銷業務運營成本高、效率低、風險大等問題，有利于提高行業直銷業務服務水平，更好支持各類中長期資金入市。

《規定》也明確了FISP平臺的法律依據及功能定位，要求行業機構積極對接平臺，并鼓勵機構投資者通過FISP平臺申贖公募基金，增強行業直銷服務能力。

公募降費三個階段，累計每年向投資者讓利超500億元

2023年7月，證監會制定印發《公募基金行業費率改革工作方案》，公募費率改革正式啟動。為逐步降低公募基金綜合投資成本，證監會制定了“基金管理人-證券公司-基金銷售機構”的分階段費率改革安排。

第一階段，主要降低主動權益類公募基金產品的管理費率、托管費率，由1.5%、0.25%統一下調至1.2%、0.2%以下，每年為投資者讓利約140億元。

第二階段，主要調降基金股票交易傭金費率，降低基金管理人證券交易傭金分配比例上限，被動股票型基金產品交易傭金費率不得超過0.26‰，其他類型則不得超過0.52‰，每年為投資者讓利約68億元。

第三階段，主要調降認申購費等銷售環節費率，也就是此次的基金銷售費用改革，每年將為投資者讓利約300億元。

三個階段，累計每年向投資者讓利超500億元，超額完成降費目標，顯著降低投資者投資成本，行業綜合競爭力不斷增強。

有業內人士告訴記者，兩年多以來，前兩階段順利推進，切實降低了投資者成本，優化了行業生態格局。此次《規定》發布，意味著第三階段工作全面落地，行業費率改革進入收官階段，將進一步促進我國公募基金行業高質量發展。

業內熱議：費率改革收官并非終點，而是新征程起點

對于公募銷售費率改革以及整體的公募降費改革，業內紛紛積極響應。

易方達基金表示，《規定》提出了合理調降認申購費率和銷售服務費率、優化贖回安排、設置差異化尾傭支付比例上限等舉措，突出投資者利益為核心，實實在在讓利投資者，降低投資者成本，將推動行業機構更加重視投資者回報、專注提升客戶服務能力，有助于促進中長期資金入市，營造資本市場長錢長投的良好生態，為中國式現代化建設提供更高質量的金融支持。

華夏基金也指出，首先，此次改革核心是“以投資者為中心”，通過系統性地降低銷售費率，規范收費模式，直接降低了投資者的參與成本和持有成本，切實提升了投資體驗與獲得感。其次，改革將倒逼行業能力提升，推動發展模式深刻變革。費率水平的優化調整，客觀上要求基金管理人必須苦練內功，將競爭焦點徹底回歸到投資管理能力、產品創新能力和客戶服務能力的提升上來。“費率改革收官并非終點，而是新征程的起點。”

騰安基金相關負責人對每經記者表示，《規定》征求意見稿是《推動公募基金高質量發展行動方案》的落地舉措之一，可以督促銷售機構牢固樹立以投資者最佳利益為核心的經營理念，實現從重規模向重投資者回報轉型。《規定》的制定，堅持“以投資者為本”切實讓利于民，在費種的設置上充分鼓勵權益基金發展，引導銷售機構提高自身服務能力。為減輕投資者成本，早在2019年騰安基金已實現全平臺基金產品的認購與申購手續費一折優惠。

上海交通大學上海高級金融學院教授吳飛分析，公募基金費率改革，不僅進一步推動費率水平持續下調，還規范市場、正本清源。在目前投資熱潮下，降費有助于進一步推動權益類基金發展，而增加長期獲利的可能性也許才是提升客戶獲得感的更有效途徑。他坦言：“與其說我們期待降費，不如說我們更加期待符合收費水平的財富管理服務，從而滿足居民在目前復雜經濟環境和市場環境下的財富管理需求。”

中國人民大學深圳金融高等研究院執行院長、國際貨幣研究所副所長宋科也指出，對公募基金行業而言，降費改革將在長期內切實推動其從規模擴張的盈利模式，向業績驅動的長期價值模式轉換，企業考核及費率機制會更加市場化，促進行業良性發展。

他同時表示，在轉型過程中，基金公司或銷售平臺的規模效應有助于對沖降費對盈利的沖擊，而中小基金公司或銷售平臺則將面臨較大經營壓力，轉型初期會存在優勝劣汰和強者恒強的“馬太效應”，這是供給側改革的正常陣痛。“對投資者而言，除直接降低投資者的被動投資成本、交易成本，基金管理人短期主義的破解，也有助強化投資者保護，改善投資者投資收益及體驗。特別是近期A股市場維持較高熱度，降費利好或令公眾對權益類公募基金的投資意愿增加，而公募基金持倉占比的提升，有助于鞏固我國A股市場的回穩向好勢頭，促進資本市場長期發展。同時，銷售機構也將更專注于改善客戶體驗、提升服務能力，為投資者提供適配、靈活、科學和一站式的投顧服務。”

封面圖片來源：每日經濟新聞