化工“反內卷”勢在必行，關注化工龍頭ETF（516220）

化工行業過去產能過剩問題較為突出，“反內卷”勢在必行。根據國家統計局數據顯示，2025年二季度，化學原料和化學制品制造業產能利用率為71.90%，低于全國工業平均水平（74%），部分細分領域（如PVC、乙二醇、環氧丙烷）產能利用率甚至低于70%，是“反內卷”重點領域之一。

全球視角，海外化工品今年也在密集推動化工行業去產能浪潮。當前，海內外化工企業均面臨下游需求不足，供需錯配問題，韓國、歐洲、日本等國家的一些知名化工企業殼牌、陶氏等已開始對部分化工品產能進行調控。

國內PPI增速拐點初現，部分化工品價格開始轉暖。根據國家統計局數據，2025年8月國內PPI同比-2.9%，前值-3.6%，環比0%，是年內PPI首次環比脫離負值，根據國家統計局解讀，供需關系改善影響部分能源和原材料行業價格環比由降轉漲，或反映“反內卷”行動初見成效。部分化工子行業如膜材料，膠黏劑，滌綸等價格也有回暖跡象。

化工品價格與PPI關聯度較高，有望深度受益于”反內卷“政策推進，近期部分化工品價格開始回暖，基本面改善預期增強，化工行業高端化轉型也有望打開行業估值空間，此外，在市場出清過程中，龍頭化工企業或更加受益，建議繼續關注化工龍頭ETF（516220）把握投資機遇。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。