供給側有望結構性優化，國內政策頻繁提及“反內卷”，石化ETF（159731）迎來布局機遇

9月25日午后，中證石化產業指數震蕩上行，現漲約0.3%，成分股藏格礦業、揚農化工、萬華化學、中國海油等領漲。相關ETF方面，石化ETF（159731）跟隨指數上行，處較好配置時點。

東海證券指出，供給側有望結構性優化，國內政策頻繁提及“反內卷”，海外因原料成本上漲及亞洲產能沖擊，歐美化工企業出現關停或產能退出。短期地緣摩擦增加海外供應不確定性，中國長期憑借成本和技術優勢有望重塑全球化工格局。重點關注供給彈性較大的有機硅、膜材料、氯堿、染料等板塊，以及具備相對優勢的煤化工、氟化工制冷劑和農藥龍頭。三代制冷劑因配額限制及需求提升，供需格局優化，價格持續上漲，R32、R134a、R125年內漲幅顯著，相關企業盈利大幅增長。消費新趨勢下，健康添加劑和代糖需求提升，食品添加劑行業景氣有望復蘇；化工新材料自給率約56%，替代加速，光刻膠、高端工程塑料等領域迎來發展機遇。

石化ETF（159731）及其聯接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產業指數，從申萬一級行業分布來看，基礎化工行業占比為60.65%，石油石化行業占比為32.3%。前十大權重股分別為萬華化學、中國石油、中國石化、鹽湖股份、中國海油、巨化股份、藏格礦業、華魯恒升、寶豐能源和恒力石化，前十大權重股合計占比55.63%。