觸及300倍靜態市盈率紅線，中芯國際A股兩融折算率被多家券商調降至零，對普通投資者影響有多大？

每經記者｜王海慜    每經編輯｜肖芮冬    

科創板牛股中芯國際遇到突發情況。今日，記者查詢中信證券、國泰海通、華泰證券等多家頭部券商官網發現，這些券商系統中的中芯國際A股兩融折算率均調降為零。?

據了解，滬深交易所2023年修訂的《融資融券交易實施細則》明確，靜態市盈率在300倍以上或者為負數的A股股票兩融折算率為零。截至9月30日收盤，中芯國際的靜態市盈率剛好超過300倍。

另據業內人士介紹，港股市場個股融資折算率通常由券商自己決定，各家券商會進行動態調整。有投資者查詢幾家港股市場券商發現，目前中芯國際港股的融資折算率為50%左右，一些靜態市盈率超過300倍或為負值的個股仍然能作為擔保品進行融資。

中芯國際A股兩融折算率歸零

圖片來源：國泰海通官網截圖

圖片來源：華泰證券官網截圖

圖片來源：中信證券官網截圖

今日下午，《每日經濟新聞》記者查詢中信證券、國泰海通、華泰證券等多家券商官網發現，這些券商系統中的中芯國際A股兩融折算率均為零。根據今日國泰海通發布的《可充抵保證金證券名單及折算率調整公告》，在今日的調整之前，中芯國際A股在國泰海通的折算率為70％。

事實上，從國泰海通官網披露的信息來看，除了中芯國際A股外，曼恩斯特、永鼎股份、哈空調、宏輝果蔬、天馬科技、瑞晟智能、佰維存儲等多只個股的兩融折算率都在今日被調降為零。某頭部券商分公司相關負責人向記者表示，“我們通常不會對此類信息發短信，但會在官網進行公示。”

圖片來源：《深圳證券交易所融資融券交易實施細則（2023年修訂）》截圖

圖片來源：《上海證券交易所融資融券交易實施細則（2023年修訂）》截圖

而上述調整均源自滬深交易所的相關規則。滬深交易所發布的《融資融券交易實施細則（2023年修訂）》均明文規定，靜態市盈率在300倍以上或者為負數的A股股票，以及權證的折算率為0%。

另據《上海證券交易所融資融券交易實施細則（2023年修訂）》，靜態市盈率，是指股票收盤價與相應上市公司最近一個會計年度經審計的基本每股收益的比值。

根據這一算法，截至9月30日收盤，中芯國際、佰維存儲的靜態市盈率剛好超過300倍。相比之下，9月29日，上述兩只A股的靜態市盈率還在300倍以下。

據業內人士介紹，兩融投資者的維持擔保比例低于130%時，券商就會通知投資者補倉，把維持擔保比例提升到130%以上，否則就有可能會出現強制平倉。

那么，在上述A股的兩融折算率被調整為零之后，又會對投資者的兩融交易產生怎樣的影響？

某頭部券商客服向記者介紹道，“投資者一旦遇到手中可充抵保證金證券折算率降為零的情況，可能會對其后續再融資產生影響。投資者賬戶中如果沒有現金的話，可能需要再轉入一些擔保品或者拋售一部分股票變現后，才能繼續進行融資。”

“但我們一般不會讓客戶將原來通過融資買入的股票平倉，因為即使擔保品證券的折算率降為零，資產還在，維持擔保比例是根據客戶的總資產和總負債來計算的，只是會影響到后續的其他融資。”她進一步說道。

對于上述情形，某券商非銀團隊今日點評指出，中芯國際等個券折算率降為零，對已持倉的客戶基本不受影響，只是在個券靜態市盈率高于300倍被調為零時不能再開新倉，待折算率發生新變化后，則可繼續作為可充抵保證金的證券，不會造成平倉引發下跌。

A股市場、港股市場相關規則有所不同

相比A股市場對兩融擔保證券的折算率有統一規定，目前港股市場則顯得相對寬松。

據上海金輿資產基金經理趙彤介紹，“港股市場個股融資折算率通常由券商自己決定，即便是同一個股，不同券商的折算率也不一樣。另外，港股券商也會動態調整折算率，但沒有高市盈率、虧損公司不能作融資擔保品的規定。在港股通常只有小盤股和低成交量的個股不能用作擔保品融資。”

中芯國際港股在老虎證券的折算率信息

圖片來源：某投資者提供，下同

有投資者查詢富途證券、老虎證券、耀才證券等幾家港股市場券商相關信息發現，目前中芯國際港股的做多初始保證金率在40%~50%。據業內人士介紹，假設某只港股在香港券商的做多初始保證金率為40%，那么與A股融資折算率為60%基本是同一說法。不過截至今日，中芯國際港股的靜態市盈率為175倍，即使在A股市場，也不會觸發折算率下調。

華虹半導體在老虎證券的折算率信息

然而，目前在港股市場靜態市盈率超300倍的華虹半導體，仍然能作為擔保品進行融資。據查詢，在富途證券、老虎證券，華虹半導體目前的做多初始保證金率分別為50%、60%。

康方生物在老虎證券的折算率信息

與此同時，靜態市盈率為負值的港股，其融資折算率也并不為零。以康方生物為例，目前，該個股在富途證券、老虎證券的做多初始保證金比例分別為80%、70%。

封面圖片來源：圖片來源：視覺中國-VCG211478322341