機構持續看好戰略金屬投資機遇 | 券商晨會

｜2025年10月14日 星期二｜

NO.1 中信建投：持續看好戰略金屬投資機遇

中信建投指出，銻方面，出口遲遲未放開，作為重要的軍工金屬，銻在大國博弈背景下戰略價值凸顯。鎢方面，8月三氧化鎢出口持續恢復，接近管制之前的單月出口量，APT出口則再度大幅下滑，出口仍然沒有恢復常態化。鎢精礦二批配額尚未公開，可能直接下發至生產企業，與稀土的配額下發情況接近，戰略金屬地位凸顯。鎢精礦價格快速沖高后雖然略有回落，但供需偏緊的狀態并未發生實質性反轉，看好鎢精礦中樞價格的長期上移和戰略投資價值。鉬方面，1-9月國內鉬鐵鋼招總量合計為11.86萬噸(累計同比增長6.1%)，從原材料端充分印證了中國制造業轉型升級正不斷加速。近期雖然內蒙古等礦山已經復產，但是礦端增量仍不明顯，且市場止跌企穩信號逐漸明顯。

NO.2 中信證券：海外AI催化密集 看好商業化潛力

中信證券研報表示，2025年9-10月，海外AI產品密集發布，商業化進展加速，重點事件包括OpenAI推出Sora 2并開啟電商生態建設、Anthropic發布Claude Sonnet 4.5、谷歌多模態應用創新、Meta Ray-Ban Display AI眼鏡、AppLovin自助廣告投放系統等，從模型能力、變現形式、應用場景方面實現創新，進一步催化AI市場情緒。繼續看好廣告、電商、社交等場景落地。

NO.3 中金：建議重點關注低空經濟的投資機會

中金公司研報指出，隨著低空經濟戰略的深入推進，無人機正重構城市治理與服務新生態。從助力警務精準執法、破解高層消防難題，到賦能環境實時監測、保障應急通信暢通，無人機打破地面場景束縛，顯著提升城市運行效能，加速城市治理向數字化、智能化升級。建議重點關注低空經濟與城市安全建設戰略協同發展催生的投資機會。

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