新能源板塊大漲點評

今日A股三大指數集體上漲，滬指上漲0.70%，站穩4000點；深成指漲1.95%；創業板指漲2.93%；北證50指數漲8.41%。全市場成交額達2.29萬億元，較昨日有所放量。

新能源板塊再度爆發，光伏50ETF（159864）大漲8.25%、創業板新能源ETF國泰（159387）大漲6.25%、碳中和50ETF（159861）大漲6.19%、機械ETF（516960）大漲4.49%、新能源車ETF（159806）上漲3.40%。

上漲驅動因素分析

光伏：

1. 收儲消息：協鑫集團在央視經濟半小時欄目中提到，17家光伏（龍頭）企業已基本簽字，聯合體搭建預計年內完成，還提及下游組件相關企業，或將參與到聯合體當中。媒體級別相對較高，光伏反內卷行動持續推進，收儲或有實質進展落地。
2. 業績改善：部分公司Q3業績同環比有所改善，如協鑫Q3扭虧為盈；美暢Q3利潤高增；陽光Q3業績延續強勢，儲能業務表現亮眼，公司對未來幾年全球儲能裝機預期上調。（風險提示：僅用于行業表現說明，非個股推薦）
3. 政策支持：十五五規劃建議中提到統一市場基礎制度規則，破除地方保護和市場分割，規范地方政府經濟促進行為，統一市場監管執法，綜合整治“內卷式”競爭。

儲能：

1. 國內支持：中央層面，十五五規劃建議強調堅持風光水核等多能并舉，大力發展新型儲能，積極穩妥推進和實現碳達峰，十五五或對新能源需求有所支撐。地方層面，河南發改委就《推動河南省新型儲能高質量發展的若干措施》征求意見，25Q4或將為各省政策密集落地階段，國內儲能需求有望不斷上修。
2. 中美緩和：根據華爾街日報，美國可能會將對中國商品征收的與芬太尼相關的20%關稅下調多達10個百分點，關稅下調有利于儲能產品的經濟性和出貨量的提升。相比于AI產業鏈，新能源板塊此前反彈幅度相對較小。此外，英偉達官宣26年超高景氣度，北美數據中心用電量明顯提升，下一代高功率數據中心必須解決負載波動，儲能或將進一步打開成長空間。

后市展望

光伏反內卷穩步推進：“政策支持+市場化出清+技術迭代”三大要素將支撐產業鏈重回健康經營通道。反內卷仍是板塊核心主線，年底或為反內卷重要觀察時點，硅料收并購方案、限產限銷政策等有望逐步落地。

儲能進入量價齊升通道：國內方面，政策托底+終端收益率改善的底層邏輯驅動需求延續高增。海外方面，美國AIDC擴容加劇缺電，終端需求好于預期；非美市場受益光儲平價+政府補貼，需求高增延續。供需改善下，產業鏈價格已逐步進入上漲周期。

鋰電需求或將繼續上修：受益于國內外儲能持續向好、商用車空間廣闊、歐洲新車周期來臨，電池排產維持高景氣。后續需求端的驗證窗口將是年底，若出現備貨現象，則Q1排產將延續淡季不淡，26年鋰電需求或有望進一步上修。

固態電池技術不斷突破：近期固態電池板塊技術突破消息不斷，我國多個科研團隊紛紛出手，三大關鍵技術“特殊膠水”、“柔性變身”和“氟力加固”的突破，有望解決固固界面的接觸難題，徹底打通固態電池的續航瓶頸。25Q4有望在政策預期和產業催化下迎來持續性行情，具有邊際變化的碘離子、電解質、設備等環節有望受益。

感興趣的投資者可關注布局機會：

1. 針對性：對鋰電需求上修+固態電池突破感興趣的投資者，可關注新能源車ETF（159806），鋰電池上中下游全覆蓋，固態電池含量接近65%；對反內卷概念感興趣的投資者，可以關注光伏50ETF（159864）。
2. 全面性：想要鋰電+儲能+光伏+風電一鍵全覆蓋的投資者，可以關注20cm的創業板新能源ETF（159387），固態+儲能含量約65%；以及碳中和50ETF（159861），市場上唯一一個跟蹤環保50指數的ETF，各種新能源配置更為均衡。

（數據來源：Wind，指數公司，國泰基金；截止日期：2025年10月29日。）