三七互娛三季度營收降幅收窄、凈利潤增長49%，AI是“破局之道”嗎？

每經(jīng)記者｜李宇彤    每經(jīng)編輯｜黃博文    

10月28日，三七互娛發(fā)布第三季度財報。報告顯示，公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入39.75億元，同比下降3.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)9.44億元，同比增長49.24%。公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入124.61億元，同比下降6.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤23.45億元，同比增長23.57%。

2025年，三七互娛自第一季度出現(xiàn)營收利潤同比雙下滑后，公司通過調(diào)整已成功扭轉(zhuǎn)局面，連續(xù)兩個季度實現(xiàn)利潤增長，且營收降幅持續(xù)收窄。

在盈利的支撐下，三七互娛延續(xù)了其回報股東的一貫風(fēng)格，宣布第三季度擬每10股派現(xiàn)2.10元（含稅），合計分紅4.62億元。至此，公司2025年內(nèi)累計分紅總額高達(dá)13.86億元，約占同期歸母凈利潤的59%。

財務(wù)數(shù)據(jù)背后，在行業(yè)競爭日益激烈的背景下，三七互娛究竟如何實現(xiàn)利潤的逆勢反彈？其高額分紅的底氣又從何而來？

前三季度銷售費用同比減少15億元，累計分紅占?xì)w母凈利潤近六成

三七互娛的三季報中，最引人注目的是其盈利能力的提升。

三季度，在公司營業(yè)收入同比微降3.23%的情況下，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.44億元，同比增長49.24%。

對于這一業(yè)績表現(xiàn)，三七互娛在財報中表示利潤增長主要源于兩大核心驅(qū)動力。

一方面，公司通過對現(xiàn)有產(chǎn)品的精細(xì)化深耕與科學(xué)的管理營銷策略，持續(xù)優(yōu)化資源配置，提升了運營效率。今年1月—9月，公司銷售費用為61.99億元，相較于上年同期的77.04億元，減少了15.05億元，同比下降約19.5%。但總體來說，三七互娛銷售費用仍居行業(yè)前列。

另一方面，本年度上線的《時光大爆炸》《英雄沒有閃》《斗羅大陸：獵魂世界》等多款游戲表現(xiàn)優(yōu)異，為公司業(yè)績增長提供了重要支撐。

公司的分紅政策同樣值得關(guān)注。三七互娛第三季度擬向全體股東每10股派送現(xiàn)金股利2.10元（含稅），預(yù)計現(xiàn)金分紅金額4.62億元。結(jié)合上半年已實施的兩次季度分紅，公司2025年累計分紅金額將達(dá)13.86億元，占同期歸母凈利潤的比例約為59%。

雖然營收有所下滑，但分紅比例卻逐年提升。據(jù)公開數(shù)據(jù)，三七互娛分紅從2021年的每10股派5.2元逐步提升至2024年的每10股派10元；同時，公司由原來的一年兩次分紅提高至每季度分紅，進(jìn)一步縮短了股東獲取回報的周期。公司表示，這是為了持續(xù)增強(qiáng)投資者對公司發(fā)展的信心，彰顯公司穩(wěn)健經(jīng)營和注重長期發(fā)展的決心。

從產(chǎn)品的角度來看，三七互娛是否具備長期發(fā)展的實力和儲備？

本次的報告中，三七互娛表示公司已在MMORPG（大型多人同時在線角色扮演游戲）、SLG（策略類游戲）、卡牌、模擬經(jīng)營等品類儲備豐富的產(chǎn)品，包括《贅婿》《代號MLK》等多款精品化產(chǎn)品，涵蓋西方魔幻、東方玄幻、三國、現(xiàn)代、古風(fēng)等多樣化題材。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，其半年報公布的產(chǎn)品儲備列表中，公司代理和自研的游戲共有21款。

持續(xù)加碼AI：前三季度研發(fā)費同比增長8.6%，“小七”大模型通過備案

在財務(wù)數(shù)據(jù)向好的背后，三七互娛正在通過AI（人工智能）技術(shù)賦能和戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型，構(gòu)建面向未來的核心競爭力。

三七互娛透露，公司圍繞自主研發(fā)的行業(yè)大模型“小七”，構(gòu)建了40余種AI能力，打造“小七”智能體平臺，覆蓋市場分析、產(chǎn)品立項、美術(shù)設(shè)計、開發(fā)輔助、廣告投放、運營分析、智能客服、通用辦公等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實現(xiàn)游戲研運全鏈路AI賦能。

據(jù)公司半年報數(shù)據(jù)，在AI-多模態(tài)類中，公司在發(fā)行環(huán)節(jié)使用AI技術(shù)輔助生成的2D（二維）美術(shù)資產(chǎn)占比已超過80%，AI-3D（三維）輔助資產(chǎn)生成占比超過30%，由AI深度參與生成的游戲廣告素材視頻占比已超過70%。

此外，在公司各AI文本類應(yīng)用場景中，AI本地化翻譯已覆蓋旗下85%的海外游戲，覆蓋18個語種，準(zhǔn)確率高達(dá)95%。

在AI-智能應(yīng)用類中，公司AI輔助生成代碼已覆蓋代碼審核、活動代碼生成、后臺系統(tǒng)代碼生成以及自動化測試等環(huán)節(jié)，可使效率提升30%。在廣告投放方面，公司通過AI投放廣告的比例已達(dá)到總投放的50%，幫助投放工作提效70%。

目前，“小七”已通過國家網(wǎng)信辦生成式人工智能服務(wù)備案，是廣東省首批通過備案的游戲垂類大模型之一。

另一方面，三七互娛還布局硬科技賽道，通過投資切入算力、光學(xué)顯示、XR（擴(kuò)展現(xiàn)實）整機(jī)、文娛內(nèi)容、半導(dǎo)體及材料、空間計算引擎、人工智能、新型傳感和AIGC游戲社交平臺等文娛科技領(lǐng)域，構(gòu)建“算力基礎(chǔ)設(shè)施—大模型算法—AI應(yīng)用”完整產(chǎn)業(yè)鏈。

事實上，三七互娛在AI上的大力推進(jìn)也可以從其研發(fā)費用的上漲中看出。今年前三季度，公司研發(fā)費用為5.12億元，較上年同期的4.71億元增長約8.6%。

對于游戲公司而言，通過提升產(chǎn)品質(zhì)量、給玩家?guī)硇迈r體驗來實現(xiàn)“開源”也必不可少。記者注意到，在游戲平臺Tap Tap上，三七互娛旗下的多款游戲在評分上表現(xiàn)參差不齊。

三七互娛通過AI技術(shù)驅(qū)動與精細(xì)化運營，在行業(yè)挑戰(zhàn)中成功實現(xiàn)“增利不增收”的韌性增長，而其AI技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用也已深度賦能游戲研發(fā)與發(fā)行的全鏈路。未來，如何在技術(shù)賦能與內(nèi)容創(chuàng)新之間取得平衡，持續(xù)打造真正打動玩家的精品，將是其實現(xiàn)可持續(xù)增長的關(guān)鍵所在。

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