降息！美聯儲凌晨重磅宣布后，鮑威爾敲打華爾街：別把12月降息當成理所當然！黃金、美股一度跳水，英偉達市值站上5萬億美元

每經編輯｜程鵬 畢陸名    

北京時間10月30日凌晨2點，美聯儲公布利率決議。

聯邦公開市場委員會（FOMC）以10-2的方式決定下調利率區間25個基點至3.75%-4.00%。反對票中，美聯儲理事米蘭希望降息50個基點，而堪薩斯聯儲主席施密德傾向于按兵不動。美聯儲還宣布12月開始停止QT（縮表，即QT）。

美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上提到，市場預期的12月份再度降息“遠未成定局”。據媒體報道，有分析指出，鮑威爾的表態給美聯儲后續的政策前景增添了巨大的不確定性。

受此影響，美股三大指數盤中跳水，國際金價一度走弱。截至收盤，美股三大指數漲跌不一，納指創新高。截至收盤，納指漲0.55%，標普500指數平收，道指跌0.16%。

個股方面，英偉達漲約3%，總市值站上5萬億美元大關。蘋果小幅上漲，首次收盤總市值超4萬億美元。納斯達克中國金龍指數收跌0.03%。小馬智行跌超3%，愛回收跌超2%，理想汽車跌1.64%；阿里巴巴漲近2%，嗶哩嗶哩漲超1%。

美聯儲宣布降息 鮑威爾重磅發聲

據央視新聞，美國聯邦儲備委員會29日結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到3.75%至4.00%之間。這是美聯儲繼9月17日降息25個基點后再次降息，也是自2024年9月以來第五次降息。

圖片來源：視覺中國

美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會發表聲明說，現有指標顯示，經濟活動一直以溫和的速度擴張，今年就業增長放緩，失業率略有上升，通脹率自年初以來有所上升，目前仍處于較高水平。鑒于風險平衡變化，委員會決定將聯邦基金利率目標區間下調25個基點。

由于美聯儲再度降息25個基點的決定已被市場充分定價，因此，投資者更關注鮑威爾在新聞發布會上的表態，以尋找美聯儲后續的貨幣政策路徑的信號。

在新聞發布會上，鮑威爾表示，現有數據表明美國經濟前景未有太大變化，正在溫和擴張。政府停擺前的數據顯示，經濟可能正朝著更穩固的軌道發展，政府停擺將暫時拖累經濟活動。

美國國會預算辦公室（CBO）周三預測，截至本月底，這場持續一個月的政府停擺已導致美國國內生產總值（GDP）至少減少70億美元。國會預算辦公室主任斯瓦格爾（Phillip Swagel）表示，若停擺持續，這一經濟損失規模還將進一步擴大。

鮑威爾強調，美國通脹水平仍略顯偏高，近期通脹預期已有所上升；需要管控通脹持續更久的風險。有責任確保其不會成為持續性問題。

針對12月的議息會議，鮑威爾表示，需要考慮12月利率行動的不確定性，12月的利率下調“遠非”已成定局。

鮑威爾表示，美聯儲已經累計降息150個基點，利率現已處于許多中性利率估計的范圍內；利率尚未處于寬松區間，但確實比以前寬松得多。委員會中一些人認為現在是時候退一步了，越來越多的人認為美聯儲或許應該等一個周期再行動。

鮑威爾指出，勞動力市場似乎正在逐步降溫；現有證據表明，裁員和招聘人數仍然偏低；就業面臨的下行風險似乎有所上升。并表示，各州失業救濟金申請數據傳遞出一切照舊的信號；失業救濟金申請人數較低，表明勞動力市場僅呈逐步降溫態勢，并未明顯快速下滑；如果數據顯示就業市場好轉，就會影響決策。

鮑威爾認為，不存在零風險的政策路徑，風險平衡已發生轉變；美聯儲降息是“邁向更中性政策立場的又一步”。

鮑威爾補充道，風險管理邏輯同樣適用于今天的降息，10月降息與9月降息具有相同的風險管理邏輯，但未來將有所不同。他指出，美聯儲尚未就12月會議作出決定，屆時需要考慮不確定性。

鮑威爾稱，FOMC中一些人認為現在是時候退一步了——傾向于暫停降息，而另一些委員則支持繼續進一步降低利率。如果沒有獲得新信息，且經濟狀況看起來沒有變化，那么將有理由放慢降息步伐。鮑威爾在回答環節中稱，如果數據顯示就業市場好轉，就會影響決策。他指出，在政府停擺期間，美聯儲不太可能對經濟有非常細致的了解，可以想象，政府停擺可能會影響12月的會議，在缺乏數據的情況下，可能有必要更加謹慎，經濟數據缺失可能構成暫停利率調整的理由。

鮑威爾透露，該行正參考PriceStats與Adobe數據輔助通脹監測，但私營部門數據不能取代政府統計數據。

談及“結束縮表”，鮑威爾表示，美聯儲無法僅憑一種工具同時應對就業和通脹風險，銀行儲備僅略高于充足水平，資產負債表決定給予市場一些適應時間。

關于美聯儲結束縮表計劃的原因，鮑威爾表示，貨幣市場壓力要求立即調整資產負債表操作；12月將進入資產負債表的下個階段，短期內將保持穩定；已“明顯出現跡象”，表明是時候停止量化緊縮了；再投資策略將使加權平均到期期限更接近未償證券存量。

鮑威爾稱，過去三周貨幣市場流動性趨緊，繼續縮表益處不大。

通脹方面，鮑威爾表示，當前貨幣政策仍然適度具有限制性。商品價格正推動通脹上升，但住房服務通脹下降是個好消息，剔除關稅后的核心個人消費支出（PCE）可能為2.3%或2.4%，距離2%的目標并不遙遠。

鮑威爾還提到，數據中心投資和人工智能是一筆大生意，人工智能顯然是增長的重要來源之一，數據中心支出對利率敏感度相對有限。很多時候裁員與人工智能有關，可能會對就業創造產生影響。

被問及美股估值時，鮑威爾表示，關注任何單一資產并非美聯儲的職責。但他評論道，人工智能與20世紀90年代泡沫不同，因為一些巨頭已擁有與互聯網明星企業截然不同的收入、商業模式和利潤。

關于關稅對通脹的影響，鮑威爾稱，在合理的基準情形下，關稅對通脹的影響將是短暫的?；绢A期是額外關稅將帶來通脹，關稅或導致通脹率再上升0.2、0.3或0.4個百分點，但應屬一次性影響；關稅需要一段時間才能傳導至消費者。

聯邦基金利率期貨定價顯示，在鮑威爾暗示12月可能暫停行動后，市場預期降息概率從議息會議前的93%降至近70%，明年的寬松預期也有所收緊。另據CME“美聯儲觀察”：美聯儲12月降息25個基點的概率為67.8%，維持利率不變的概率為32.2%。美聯儲到明年1月累計降息25個基點的概率為56%，維持利率不變的概率為21.5%，累計降息50個基點的概率為22.5%。

鮑威爾表態引發 美股黃金齊跳水

美東時間周三(29日)，在美聯儲宣布降息25個基點后，美聯儲主席鮑威爾盤中一句話“掀翻”市場，三大股指直線跳水。截至收盤，道指跌0.16%，標普500指數基本持平，納指漲0.55%。

盤面上，大型科技股多數上漲，英偉達漲近3%，市值突破5萬億美元；谷歌漲超2%，蘋果、亞馬遜、特斯拉、META小幅上漲，微軟下跌。

中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數跌0.03%。個股方面，樂信跌超7%，高途集團跌近5%，霸王茶姬、趣店跌超3%，搜狐、斗魚、汽車之家、好未來等多股跌超1%；愛奇藝漲超3%，阿里巴巴、嗶哩嗶哩漲超1%。

值得一提的是，部分知名美股盤后發布財務數據：

ALPHABET第三季度營收1,023.5億美元，同比增長16%，預估998.5億美元；三季度谷歌云營收151.6億美元，分析師預期147.5億美元；三季度谷歌服務營收870.5億美元，分析師預期846.7億美元；三季度谷歌服務營收870.5億美元，分析師預期846.7億美元；三季度谷歌搜索和其他收入565.7億美元，分析師預期549.9億美元；三季度YouTube廣告營收102.6億美元，分析師預期100.3億美元；三季度谷歌廣告收入741.8億美元，分析師預期724.6億美元。ALPHABET預計全年資本支出910億美元至930億美元，預估840.4億美元。谷歌美股盤后漲超6%。

Alphabet CEO稱，Gemini現在每分鐘處理70億tokens；谷歌付費訂閱用戶數突破3億，谷歌新云客戶同比增長34%；超過70%的云客戶使用谷歌AI產品。谷歌在TPU的投資將滿足需求。谷歌與Anthropic就供應100萬TPU構建合作伙伴關系。

微軟第一財季營收776.7億美元，同比增長18%，預估755.5億美元；凈利潤277.47億美元，同比增長12%；智能云業務營收309億美元，預估301.8億美元；資本支出193.9億美元，預估230.4億美元；每股收益3.72美元，預估3.67美元。微軟CEO稱，將繼續增加在人工智能方面的投資，無論是資本還是人才投資，以應對前方巨大的機遇。

微軟CEO在電話會議上稱，公司今年AI總算力將提升逾80%。全線產品AI功能月活躍用戶已達9億。

Meta第三季度營收512.4億美元，同比增長26%，預估495.9億美元。其中，廣告收入500.8億美元，同比增長26%，預估485.9億美元；其他收入6.90億美元，同比增長59%，預估5.974億美元。第三季度經營利潤205.4億美元，同比增長18%；每股收益1.05美元，上年同期6.03美元。Meta預計第四季度營收為560億至590億美元，市場預估573.8億美元；預計全年資本支出700億美元至720億美元，市場預估693億美元。Meta美股盤后跌超8%。

扎克伯格表示，Meta對計算能力的需求持續超出預期。如果公司能有更多可用的計算能力，就可以創造更高的利潤。認為Meta有可能在這方面“超出目標（overshoot），獲得過多的容量。相信Meta會找到方法來使用它所構建（或購買）的任何資源。

富時中國A50指數期貨夜盤收跌0.11%，報15690點。

周三（10月29日）紐約尾盤（周四北京時間04:59），離岸人民幣（CNH）兌美元報7.0974元，較周二紐約尾盤跌14點，日內整體交投于7.0886~7.1010元區間。

國際油價小幅收漲。WTI原油期貨12月合約漲0.55%，報60.48美元/桶；布倫特原油期貨12月合約漲0.81%，報64.92美元/桶。

10月29日收盤，現貨黃金跌0.56%，報3929.66美元/盎司；COMEX黃金期貨跌1.04%，報3941.7美元/盎司；COMEX白銀期貨跌0.1%，報47.275美元/盎司。截至發稿，現貨黃金漲0.81%，報3961.47美元/盎司；COMEX黃金期貨跌0.78%，報3969.3美元/盎司

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|||程鵬?畢陸名?杜波

校對|文多

封面圖片來源：視覺中國（資料圖 圖文無關）

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