逆變器龍頭德業股份擬調整6.5億元募資用途：押注高毛利工商儲，新項目預計年凈利超7億元

每經記者｜黃鑫磊    每經編輯｜魏文藝    

10月29日晚間，逆變器龍頭德業股份（605117.SH，股價74.73元，市值678.37億元）公告稱，擬將募投項目“年產25.5GW組串式、儲能式逆變器生產線建設項目”暫未使用的6.51億元資金用于“年產7GWh工商儲生產線項目”，后者總投資額達11.12億元。

當天，德業股份還發布了2025年第三季度報告。今年第三季度，公司實現營業收入33.11億元，同比增長1.32%；歸母凈利潤8.25億元，同比下降17.84%；基本每股收益為0.92元/股，同比下降19.30%。

圖片來源：德業股份2025年第三季度報告

德業股份董秘劉書劍當日接受《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）采訪時表示，公司主要專注戶儲和工商儲，未來將把工商儲進一步做大。至于第三季度凈利潤下滑，主要是2024年第三季度基數太高，環比還是呈增長趨勢。

新募投項目達產后預計年凈利7.34億元

公開資料顯示，2023年，德業股份通過定增募資20億元，用于“年產25.5GW組串式、儲能式逆變器生產線建設項目”和補充流動資金。其中，“年產25.5GW組串式、儲能式逆變器生產線建設項目”投資總額19.99億元，募集資金擬投入總額14.92億元，項目原計劃達到預定可使用狀態日期為今年12月。

項目達產后將實現擴產規模為15GW組串式逆變器、10.5GW儲能式逆變器生產線，包括生產廠房及倉庫、生產及辦公設備，各類軟硬件等，預計達產后公司每年將新增收入102.16億元。

圖片來源：德業股份公告

截至10月17日，德業股份募集資金已投入8.64億元，投入進度為57.94%，募資專戶余額為6.51億元（含利息收入、手續費支出、閑置募集資金進行現金管理收益），剩余尚未使用的募集資金全部存放于募集資金專戶。

而變更后的募投項目“年產7GWh工商儲生產線項目”總投資額達11.12億元，變更用途金額占公司當次募集資金籌資凈額比例為32.69%。德業股份稱，募集資金不足的資金缺口，公司將使用自有資金或自籌資金等方式解決。本次變更募集資金投資項目不構成關聯交易，亦不構成重大資產重組。

圖片來源：德業股份公告

據公告披露，“年產7GWh工商儲生產線項目”產品為標準柜式工商業儲能系統，其系統主要包括電池和電池管理系統（BMS）、變流器（PCS）、能量管理系統（EMS）及其他電氣化部件。達產后預計年營業收入為48.76億元，年凈利潤為7.34億元。

建設進度方面，該項目已于今年4月2日通過招拍掛方式取得土地使用權，占地面積約268.8畝，已取得慈溪市發展和改革局出具的項目備案表。擬于10月開始土建施工和設備采購，計劃2028年10月建成交付使用，整個建設期預計為36個月。

工商儲產品毛利率顯著高于組串逆變器

據德業股份介紹，受行業及海外去庫存影響，逆變器市場需求企穩恢復、增速放緩。今年1—6月，我國逆變器出口數量為2645.9萬臺，同比增加5.1%；出口金額為306億元，同比增加7.6%，與2022年、2023年相比，仍處于緩慢增加階段。

“考慮到2025年后的逆變器市場增長速度相較以往年度有所放緩、公司現有逆變器產能利用尚處在合理區間，結合市場環境和產業政策等方面存在一定的不確定性，公司擬調整募集資金投資項目。”德業股份表示。

另一方面，工商儲市場需求旺盛，政策補貼持續加碼，行業迎來快速放量階段。海外尤其是歐洲、東南亞工商儲經濟性顯著，裝機迎來加速；巴基斯坦、緬甸、尼日利亞及中東國家在電價高漲、斷電頻發等催化下，工商儲需求迎來快速增長；國內今年一季度工商儲項目備案量超16GWh，同比翻兩倍增長。

據SMM預測，2024年—2030年，全球儲能市場的年均復合增長率預計為23%，2030年儲能需求總量將達到828GWh。《儲能產業研究白皮書2025》推測，理想場景下，我國2030年新型儲能累計裝機規模將達到291.2GW。

德業股份表示，公司以儲能電池包配合儲能逆變器銷售，性價比優勢顯著，解決了新興市場價格敏感性高和電網不穩定需求痛點。儲能電池包及工商儲逆變器毛利率高于組串逆變器，可為公司業績貢獻較高利潤。

圖片來源：德業股份公告

財務表現上，2024年，德業股份綜合毛利率為39%，凈利率為26%，工商儲逆變器、儲能電池包毛利率分別為60.28%、41.30%。單獨看逆變器產品，公司以儲能逆變器為重點產品，盈利較好，2024年戶儲逆變器、組串逆變器產品毛利率分別為49.70%、34.50%。

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝