政策聯(lián)動市場，北交所改革邁向縱深 專家解讀未來走向

每經(jīng)記者｜楊煜    每經(jīng)編輯｜文多    

10月30日，北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）北證50指數(shù)開盤延續(xù)上漲態(tài)勢，盤中一度漲超2%，但午后回落。前一日，北證50指數(shù)大漲8.41%，這也是其年內(nèi)第三大單日漲幅，當(dāng)天單日成交額逼近350億元。

消息面上，近期召開的“2025金融街論壇年會”上多次釋放資本市場改革強(qiáng)音。中國證監(jiān)會主席吳清表示，中國證監(jiān)會將持續(xù)推動北交所高質(zhì)量發(fā)展，繼續(xù)把北京作為資本市場改革開放的重要窗口，充分發(fā)揮資本市場樞紐功能。

與此同時，北京市密集發(fā)布有關(guān)助力并購重組、推動中長期資金入市等方面的利好政策，加快構(gòu)建充滿活力的金融體系，全力打造金融發(fā)展高地。

萬博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長張海冰10月30日接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者書面采訪時表示，北京市近期出臺的相關(guān)政策與北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的定位形成了緊密的聯(lián)動，這些措施共同致力于提升北交所的市場活力、服務(wù)深度和投資價值。

北證50指數(shù)年內(nèi)漲幅近50%，市場改革成效初顯

今年以來，伴隨A股行情持續(xù)回暖，北證50指數(shù)亦震蕩上行。截至10月30日收盤，北證50指數(shù)年內(nèi)漲幅近50%。

市場活躍度的提升，與近期政策面的持續(xù)發(fā)力密切相關(guān)。

10月29日，北交所董事長魯頌賓在“2025金融街論壇年會”期間表示，北交所將優(yōu)化產(chǎn)品制度供給，持續(xù)推進(jìn)指數(shù)體系建設(shè)，加快推出北證50ETF，研究引入盤后固定價格交易，不斷提升投資交易便捷性。

這一系列優(yōu)化計劃向市場傳遞了積極信號。

在強(qiáng)勢行情背后，更重要的是北交所成立4年多來積累的制度性成果。

張海冰表示，北交所在國內(nèi)資本市場中的核心定位是服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)。四年多來，北交所在助力一批專精特新小巨人企業(yè)的同時，初步探索出了資本市場支持中小初創(chuàng)科技企業(yè)發(fā)展的可行道路，探索了初創(chuàng)型、成長型、中小型上市公司的審核、監(jiān)管規(guī)律，探索了從區(qū)域資本市場到新三板再到北交所的轉(zhuǎn)板通道。對這些制度層面的探索成果，張海冰認(rèn)為是“更為重要和寶貴的”。

數(shù)據(jù)顯示，北交所現(xiàn)有上市公司中，中小企業(yè)占比超八成，民營企業(yè)占比近九成，國家級專精特新“小巨人”企業(yè)超過一半。

同時，魯頌賓介紹，北交所主動引導(dǎo)各方貫徹普惠金融理念，九成以上上市公司進(jìn)行分紅，市場合格投資者總數(shù)近950萬戶，公募、創(chuàng)投、QFII等積極參與，努力打造企業(yè)愿意來、中介愿意參與、投資者愿意投的良好局面。

政策助推市場優(yōu)化，北交所改革邁向縱深

面向“十五五”，北交所提出將重點完善市場功能，加強(qiáng)對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融服務(wù)。

張海冰強(qiáng)調(diào)，北交所的發(fā)展正處于一個關(guān)鍵時期。他就此進(jìn)一步分析說，北交所的走向并非由單一因素決定，而是由中國科創(chuàng)實力提升、宏觀和行業(yè)政策支持、交易所制度迭代、各層級市場間協(xié)同以及中長期資金共同作用的結(jié)果。

值得一提的是，10月29日，北京也發(fā)布了多項重量級政策。

其中，《北京市關(guān)于助力并購重組促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的意見》提出19條措施，聚焦首都功能定位靶向發(fā)力，將引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集，通過并購重組加大產(chǎn)業(yè)整合力度。同時，《北京市推動中長期資金入市的實施意見》也結(jié)合北京地區(qū)發(fā)展實際和資源稟賦，提出了一系列推動中長期資金入市的新舉措。

上述新政與北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的定位形成了緊密聯(lián)動。張海冰就此解析道，例如推動建立健全商業(yè)保險資金等中長期資金的三年以上長周期考核機(jī)制并推動樹立長期業(yè)績導(dǎo)向，就將為北交所帶來穩(wěn)定的增量資金，改善流動性，提升市場吸引力，支持上市公司長期發(fā)展。

“歸結(jié)起來，就是北京市通過優(yōu)化規(guī)則和引入資金來改善市場環(huán)境；而北交所則通過夯實企業(yè)基礎(chǔ)和完善市場功能來提升內(nèi)在價值。”張海冰說。

張海冰認(rèn)為，北交所后續(xù)改革中最值得期待的地方包括：一是上市標(biāo)準(zhǔn)體系的優(yōu)化，最重要的是務(wù)實用好第四套未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，這能夠真正服務(wù)有前途、需要資本市場支持的科創(chuàng)黑馬企業(yè)；二是打通三、四板對接機(jī)制，深化多層次市場間的協(xié)同，進(jìn)一步降低交易成本，為多層次資本市場建設(shè)貢獻(xiàn)“北京樣本”。

封面圖片來源：圖片來源：每經(jīng)記者 陳夢妤 攝