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天風證券：建議關注白酒板塊修復機會，看好三大主線

每日經濟新聞 2025-11-20 07:57:20

每經AI快訊，天風證券研報表示，2025年雙十一期間，白酒行業呈現“量增價跌”分化態勢：傳統電商平臺名酒價格擊穿底線（如飛天茅臺補貼價跌破1700元），主因經銷商庫存壓力下的拋貨行為與平臺補貼引流；而即時零售、抖音等新興渠道逆勢增長，反映消費場景向“即買即飲”轉變。酒企密集啟動打假行動，通過公布授權“白名單”與非授權“黑名單”維穩價盤，旨在平衡線上流量與線下渠道利益。中長期看，行業需從價格戰轉向價值重塑，聚焦高質價比產品與渠道精細化運營。當前龍頭酒企股息回報已較為可觀，大眾消費有望逐步恢復，建議關注板塊修復機會。看好三大主線：①強β標的；②大眾酒價位帶修復概念標的；③強α標的。

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