天風證券被立案調查，或追溯原大股東“當代系”歷史遺留問題

每經記者｜陳晨    每經編輯｜彭水萍    

2025年11月28日晚間，天風證券發布公告稱，公司于當日收到中國證監會下發的《立案告知書》。公告顯示，因涉嫌信息披露違法違規及違法提供融資，中國證監會決定對公司立案。針對此次立案，天風證券在公告中回應稱，目前公司各項生產經營活動正常有序開展，在立案調查期間，將積極配合中國證監會的相關調查工作，并嚴格按照有關法律法規及監管要求履行信息披露義務。 

市場分析普遍認為，此次立案與公司2022年年度報告中披露的原大股東“當代系”資金占用事項存在關聯。值得注意的是，在面臨監管調查的同時，天風證券近年來的股權結構與經營業績出現變化。財務數據顯示，2025年前三季度公司營收同比增長57.53%，歸母凈利潤實現扭虧為盈，且國資股東宏泰集團持股比例已提升至28.14%。 

立案事由指向歷史遺留問題

原股東“當代系”曾占用資金

關于此次立案的具體原因，市場多方推測指向了公司2022年年報中披露的關于原股東“當代系”的資金占用事項。

根據天風證券2022年年報披露的信息，公司原直接和間接持股合計5%以上股份的股東——當代集團，曾通過第三方主體占用了公司資金。不過，截至2022年12月31日，上述資金及利息已全部歸還。

在資金占用問題披露后，天風證券曾回復上海證券交易所稱，公司在自查發現上述資金占用情況后，已進一步加強了對關聯方交易、資金支付、應收款項、資產安全等方面的管理，旨在提高公司風險防范能力，切實保護公司資產安全。

盡管資金和利息已在2022年底歸還，但違規事實的存在使得監管調查成為市場預期的事件。早在年報披露及隨后回復監管問詢時，市場便有聲音認為針對該事項的立案調查可能發生。對于此次《立案告知書》的下發，業內人士分析指出，這在很大程度上符合市場此前的判斷。有行業觀點認為，對于天風證券而言，此次立案是針對過去管理問題的監管處理，被視為在合規層面的一次“補課”；同時也有觀點表示，立案調查的啟動標志著公司歷史風險的充分暴露與處置，有助于公司厘清歷史包袱。

國資宏泰集團入主

經營數據呈回升態勢 

在處理歷史遺留風險的同時，天風證券近年來的公司治理結構和經營層面發生了實質性變化。其中最顯著的變動在于控股股東的更迭。2023年，宏泰集團正式成為天風證券控股股東，公司性質轉變為國資控股。 

在資本運作方面，宏泰集團入主后持續對天風證券進行注資。今年6月，宏泰集團全額認購了天風證券40億元的定向增發股份。此次定增完成后，宏泰集團對天風證券的持股比例提升至28.14%，進一步鞏固了控股地位。

據記者了解，自2023年宏泰集團實管實控以來，天風證券對其內部治理結構進行了調整，這逐漸體現在財務數據上。在國資入主及戰略調整后，天風證券的業績表現呈現出增長趨勢。2025年三季報數據顯示，今年1至9月，天風證券累計實現營業收入21.12億元，較去年同期增長57.53%。在盈利能力方面，公司實現歸屬于母公司股東的凈利潤1.53億元，同比實現扭虧為盈。公司表示，業績改善主要得益于手續費及傭金凈收入和投資收益的增加。

此外，二級市場表現方面，截至2025年10月底，天風證券總市值為592.3億元。這一數據與2023年3月宏泰集團控股前相比，增長了275.7億元。公司方面重申，目前生產經營保持正常，將按照監管要求履行信息披露義務，配合調查工作。

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