AI催化事件不斷，關注通信ETF（515880）、半導體設備ETF（159516）

12月2日半導體芯片板塊繼12月1日上漲后出現調整，但行情有所分化，與海外算力產業鏈相關性高的通信板塊逆勢錄得上漲。近日，海內外AI相關的催化事件不斷，相關產品的滲透率提升。我們繼續看好AI算力領域的高景氣及大國博弈/“十五五”背景下的國產替代趨勢，并建議投資者同時關注國內和海外的AI算力產業鏈，通過通信ETF（515880）、半導體設備ETF（159516）等產品布局相關機會。

從財報數據及指引來看，一方面，海外云廠商的資本開支屢創新高，并對2026年的投資口徑保持樂觀；另一方面，AI已成為云業務加速成長的核心驅動力，微軟/谷歌/亞馬遜/阿里的云業務最新增速（YoY）達到40%/34%/20%+/34%，AI的商業閉環正在逐步形成。（提及具體公司僅為說明行業觀點，不構成投資建議，下同）

根據中金公司預測，在頭部科技企業加速部署自研AI ASIC集群的背景下，有望驅動光模塊需求在2026年繼續維持高增長，其中對800G/1.6T的需求有望達到4000萬/2000萬只以上（25年預計分別為2000萬/100萬）。

而在中美地緣政治博弈加劇的背景下，算力領域的競爭正成為焦點。前段時間發布的“十五五規劃”建議中明確提出要“適度超前建設新型基礎設施，推進全國一體化算力網”“ 加快人工智能等數智技術創新，突破基礎理論和核心技術，強化算力、算法、數據等高效供給”。基于此，國產半導體設備及算力芯片將有望得到更多的政策及投資支持，從而有利于其產生技術突破。

最后，投資者應注意AI相關的風險，尤其是海外風險的擴散。近幾個月，為了支持大量的AI基礎設施建設，海外云廠商已發行了大量債券用于融資，當前AI相關的債券發行已超過1000億美元，占到投資級債券總供應量的5%。這些公司的現金流及資產負債情況將不可避免的受到影響。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。