美聯儲如期降息25個基點，港股市場高開反彈

12月11日，港股三大指數集體高開，恒指漲0.66%，國指漲0.58%，恒生科技指數漲0.55%。熱門ETF方面，恒生ETF（159920）、恒生國企ETF（159850）早盤高開后窄幅震蕩，此前盤中均一度漲至1%附近。

美聯儲2025年12月議息會議降息25bps，符合市場預期。鮑威爾表示政策利率處于良好位置，暗示明年1月將暫停降息，但利率方向并非是雙向的。本次點陣圖顯示明年目標利率中樞為3.4%，與9月保持一致，同時上調明年美國經濟增速預測，下調明年通脹預測，維持失業率預測不變。中信證券預計美聯儲將在1月暫停降息、剩余兩次鮑威爾作為負責人的議息會議共計還有25bps降息。若哈塞特成為新任美聯儲負責人，明年下半年仍有降息空間；若哈塞特以外的候選人執掌美聯儲，預計明年下半年美聯儲可能暫停降息。市場方面，預計美聯儲對明年經濟前景樂觀的預期和對AI提高生產力的認可將給市場注入能量，今年美股市場出現“圣誕老人行情”概率較大。

從國內基本面看，中國經濟正處于轉型升級的關鍵期。“十五五”規劃明確提出壯大實體經濟、推動科技創新、發展新質生產力、擴大內需四大戰略方向。從流動性的角度來看，12月10日，美聯儲在為期兩天的政策會議后宣布下調利率，隨著美國與海外利差收窄、美元階段性走弱，全球“逐利資金”將重新開啟外溢進程。在低利率環境下，追求收益的資金更有動力“走出去”，而港股憑借其估值優勢、高股息特性以及與中國新經濟的高度關聯，正成為最具吸引力的配置目的地之一。

建銀國際指出，盡管港股估值修復已基本到位，但港股投資邏輯已由傳統的估值修復轉變為基于新質生產力和高質量發展的估值重估，2026年估值和盈利均有溫和擴張或改善的空間。

值得關注的標的：

港股核心寬基：恒生ETF（159920）；

AI+平臺經濟：恒生科技指數ETF（513180）；

聚焦港股中國企業發展：恒生國企ETF（159850）。