“供給端優化”＋“需求端擴張”推動價格回暖，聚焦石化ETF（159731）布局價值

12月11日早盤，A股市場高開低走，石化ETF（159731）漲幅收窄，持倉股漲跌互現，坤彩科技、藏格礦業、彤程新材等漲幅居前。

信達證券稱，石化產品在PPI的構成中具有權重占比高、波動性強等特點，石化產品價格變化與PPI走勢具備強關聯性，而近年來政策端持續發力，以“供給端優化”與“需求端擴張”為主要抓手，有望推動石化產品價格回暖，進而助力PPI企穩回升。雖然當前PPI尚未回正，但石化下游股價已出現企穩回升態勢，當前是良好的布局時機。

信達證券認為，從供給端來看，未來煉能邊際增量或將逐步趨緩，行業逐步進入存量競爭時代，整體競爭格局有望迎來改善。石化產能格局優化則有助于在供給端為石化產品價格進一步回升提供重要支撐。從需求端看，由于國內成品油需求達峰，石油消費結構轉變或進一步深化，化工用油需求仍處于長期增長通道中，國內石化產品需求緩慢復蘇或成為主基調。

石化ETF（159731）及其聯接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產業指數，從申萬一級行業分布來看，基礎化工行業占比為60.39%，石油石化行業占比為32.71%，供需持續改善景氣度有望持續上行。