債券市場研判：利好支撐中期向好，超跌反彈機遇現

債券市場，核心觀點是利好支撐，中期向好。雖然今天市場出現一定回調，但市場首先有需求層面的支撐：現實需求層面受到供需錯配等多方面因素影響，PPI已連續三十多個月處于負值區間；一系列反內卷政策，體現了政策制定者的重視方向從量到價的轉變。但大家都知道，供給側改革除了需要對工業產成品進行一定控價外，認為對需求側的刺激，尤其是利率層面的托底，也是必不可少的。唯有如此，價格負反饋螺旋才有望提前結束，否則等待市場自然出清，還需要較為漫長的時間。

第二是政策方面的支持。重磅會議對此有詳細部署，這里就不贅述了，其中貨幣政策要保持流動性充裕，推動社會融資成本綜合下行。大家也能看到，近期市場中，利率債出現了一定波動，但我們認為這更多是受情緒層面的影響，市場實際上已進入情緒超調階段，這是受到反內卷系列政策的刺激。今年下半年以來，股票和商品表現相對較好，相對而言，債券市場則較為承壓，盡管中途出現過一定反彈，卻未形成較強的反轉效應。但近期可以看到，商品市場又出現了疲弱跡象，大家對于政策力度和節奏的預期已逐漸回歸理性，只有基本面出現明顯變化的行業，才可能出現一定反彈。

我們認為，在當前時間點，十年國債也存在較大的超跌反彈機會。

總結來看，可以關注十年國債ETF（511260）這種中長久期的品種。十年國債ETF（511260）是目前唯一一只跟蹤十年期國債指數的ETF，十年國債在市場上具有基準性的地位，具有較好的配置價值，感興趣的投資者可以關注十年國債ETF（511260）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。