20cm速遞｜創業板醫藥ETF國泰（159377）飄紅，AI醫療與創新藥出海成行業焦點

華鑫證券指出，中國創新藥出海趨勢持續，合作項目陸續落地，如舶望制藥與諾華制藥、信達生物與武田制藥的合作，證明了中國創新藥的競爭力。創新藥出海不僅為企業帶來研發資金，還打開了國際市場空間，減少單一市場競爭內卷，為估值提供新錨點。2025年是創新藥估值重塑的一年，重磅BD交易的首付款、里程碑付款等對估值有重要影響。口服自免藥物開發取得進展，如武田的TYK2抑制劑zasocitinib在銀屑病治療中顯示優勢，國內企業如益方生物、諾誠健華也在推進TYK2抑制劑臨床。小核酸藥物領域，國內企業技術平臺逐步驗證，肝外靶向研發取得突破。流感新藥如瑪巴洛沙韋等因便捷性推動銷售增長，部分已納入醫保。創新藥投融資顯著恢復，CXO板塊訂單增長，盈利水平提升。病理收費改革為AI應用商業化打開路徑，有望解決病理醫生不足問題。醫療器械領域，中外合作與全球產業鏈分工持續推進，高值耗材出口突破。

創業板醫藥ETF國泰（159377）跟蹤的是創醫藥指數（399275），單日漲跌幅限制達20%，該指數從創業板市場中選取涉及生物技術、基因工程、新藥研發等業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映創新生物醫藥相關上市公司證券的整體表現。該指數重點關注高成長性與創新能力突出的企業，能夠較好地體現中國生物醫藥行業的發展動態。

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