濰柴雷沃闖港交所：智能農機行業龍頭

每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜陳俊杰    

據港交所消息，自今年6月20日首次遞表時隔半年失效后，濰柴雷沃智慧農業科技股份有限公司（下稱“濰柴雷沃”）近日再度向港交所呈交了IPO（首次公開募股）招股書，中金公司為獨家保薦人。濰柴雷沃早在2023年就曾闖關A股深交所創業板，但在經歷兩輪問詢后，公司于去年4月主動撤回了相關申請文件。

招股書顯示，濰柴雷沃擬將此次港股IPO募集資金用于建設大喂入量收獲機械新工廠、現有生產線智能化升級改造及智能農業裝備國際物流中心建設；研發投入；海外業務及市場拓展，以及營運資金及一般企業用途。

《每日經濟新聞》記者（下稱“每經記者”）注意到，濰柴雷沃在招股書中稱其為中國首家且唯一一家能夠提供覆蓋農業生產全周期成套智能農機裝備的企業，截至招股書披露日，濰柴雷沃由濰柴動力和濰柴控股合計持股88.36%，2022年以來，公司累計已分紅超13億元。

報告期內核心產品拖拉機主要面向中端市場

濰柴雷沃是一家智慧農業整體解決方案服務商，公司從事農機的制造和銷售。招股書稱，公司是中國首家且唯一一家能夠提供覆蓋農業生產全周期成套智能農機裝備的企業。招股書還援引弗若斯特沙利文數據稱，以2024年收入計算，濰柴雷沃在智能農機行業的市場份額達46%，排名第一。

雖然是行業“老大”，但公司在招股書中承認，其產品主要面向中端市場。

濰柴雷沃目前的產品組合主要包括智能農機和傳統農機。按智能農機產品、傳統農機產品及其他類別劃分，濰柴雷沃2022年、2023年、2024年和2025年上半年（下稱“報告期內”）的主要收入來源為“傳統農機產品及其他”，收入占比分別為92.7%、87.5%、68.7%和50.3%，呈逐年/期下滑的趨勢。同期內，公司智能農業機械產品的收入占比則從7.3%一路升至49.7%。

圖片來源：濰柴雷沃招股書

公司稱，其智能農機裝備深度參與智慧農業服務全過程，無縫融合物聯網（IoT）、人工智能（AI）和大數據技術，從而實現對土壤狀況、作物生長、環境因素和作業流程等農業信息的多維度感知。這些數據流通過 AI輔助的分析處理，生成精準的運營建議，進而直接指導協同高效的耕作活動。

按產品類別劃分，濰柴雷沃報告期內的絕大多數收入來自于農機的銷售，其中主要收入來源為拖拉機的銷售，占比分別為49.8%、52.9%、52.1%和55%。

圖片來源：濰柴雷沃招股書

不過，雖然報告期內公司拖拉機的平均售價持續增長，但銷量波動較大，2022年—2024年銷量分別為9萬臺、8.06萬臺和8.45萬臺，今年上半年的銷量則同比下滑了5.54%至4.79萬臺。

圖片來源：濰柴雷沃招股書

截至今年上半年末，濰柴雷沃擁有7個農機和相關零部件的生產基地，其中6個位于山東濰坊，1個位于山東臨沂，生產線總計11條。

圖片來源：濰柴雷沃招股書

招股書稱，濰柴雷沃已建立境內外的銷售和經銷網絡，但報告期內公司主要的收入來源為中國，收入占比分別為94.1%、91.4%、90.1%和88.4%。

圖片來源：濰柴雷沃招股書

報告期內凈利潤持續增長

業績方面，報告期內，濰柴雷沃持續經營業務收入分別為159.5億元、146.8億元、173.9億元和98.63億元，同期，公司年/期內持續經營業務利潤分別為8.11億元、8.71億元、9.57億元和6.09億元。

圖片來源：濰柴雷沃招股書

每經記者注意到，盡管收入在2023年下滑后于2024年反彈，且持續經營業務的利潤也持續增長，但今年上半年，濰柴雷沃經營活動產生的現金流量凈額同比從19.22億元降至-17.23億元，按絕對值來計算減少了約36.45億元。

圖片來源：濰柴雷沃招股書

對此，公司在招股書中解釋稱，主要是因為6.737億元的稅前利潤，經多個項目調整，包括非現金及非經營性項目（主要包括物業、廠房及設備折舊人民幣8380萬元），以及營運資金變動（主要包括存貨及其他合同成本減少8.18億元，及貿易應收款項及應收票據增加23.36億元）。

具體來看，截至今年上半年末，濰柴雷沃貿易應收款項及應收票據（扣除減值）飆升至28.26億元，較2024年底的5.45億元增長了4倍以上。公司對此解釋稱，主要是因為截至上半年末，應收客戶款項尚未到結算期限。此外，受終端客戶需求及競爭對手分期銷售慣例的推動，境內經銷商采用信用條款結算的訂單占比持續提升。

圖片來源：濰柴雷沃招股書

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝