低利率、資產(chǎn)配置荒、外部環(huán)境干擾背景下，關(guān)注現(xiàn)金流ETF（159399）投資機(jī)遇

在低利率、資產(chǎn)配置荒、外部環(huán)境干擾的背景下，現(xiàn)金流類資產(chǎn)一方面具有“類黃金”的安全屬性，另一方面也更有能力提供穩(wěn)定的現(xiàn)金回報，其配置價值凸顯。

近日現(xiàn)金流ETF（159399）標(biāo)的指數(shù)完成四季度調(diào)倉。從中信一級行業(yè)分布的視角看：富時現(xiàn)金流指數(shù)25Q4調(diào)倉大幅增加通信的行業(yè)權(quán)重，提升電子、商貿(mào)零售、鋼鐵、汽車等行業(yè)的配置權(quán)重，削減石油石化、食品飲料、有色金屬等行業(yè)的權(quán)重。指數(shù)調(diào)整后行業(yè)分布更加均衡，成分股自由現(xiàn)金流率略有提升。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，調(diào)整前數(shù)據(jù)截至2025年11月28日，指數(shù)調(diào)整于2025年12月22日生效。注：根據(jù)指數(shù)編制方案，自由現(xiàn)金流收益率按最近12個月的自由現(xiàn)金流除以企業(yè)價值計算，取截至審核月份前一個月最后一個交易日收盤時的數(shù)據(jù)。風(fēng)險提示：行業(yè)分布根據(jù)中信一級行業(yè)劃分，會隨行情，公司行為和成分股變化波動）

與市場上常見的現(xiàn)金流類指數(shù)相比，富時現(xiàn)金流指數(shù)僅從A股大中盤股中篩選，因此具備更鮮明的大中盤屬性。此外，富時現(xiàn)金流指數(shù)的負(fù)面剔除指標(biāo)設(shè)置相對更全面，比如剔除盈利質(zhì)量較低的企業(yè)（僅依靠自由現(xiàn)金流率指標(biāo)篩選，可能存在階段性偏差）、預(yù)期收益增長和預(yù)期銷售增長為負(fù)的企業(yè)（規(guī)避一些成長性較差）波動率較高的行業(yè)等。

回顧2014年以來，富時現(xiàn)金流指數(shù)與國證現(xiàn)金流、中證現(xiàn)金流以及800現(xiàn)金流2014年以來總體表現(xiàn)接近，強于中證紅利指數(shù)與紅利低波指數(shù)。對比同類現(xiàn)金流指數(shù)走勢，富時現(xiàn)金流指數(shù)的年化波動率相對較低、卡瑪比率相對較高，具有較好的風(fēng)險收益比。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/12/19，近十年時間區(qū)間為2015/12/21—2025/12/19。圖表中均采用全收益指數(shù)進(jìn)行計算，指數(shù)歷史走勢不代表未來業(yè)績）

此外，現(xiàn)金流ETF（159399）也有一個很吸引人的特征，就是月月可評估分紅。分紅的條件是基金業(yè)績可以超越它的業(yè)績比較基準(zhǔn)，即產(chǎn)生超額收益就可以進(jìn)行分紅。由于基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)是凈價指數(shù)，而基金在運作的過程中是全價的。指數(shù)成分股較高的股息率，為月月評估分紅提供了扎實的基礎(chǔ)。月度分紅的評估頻率，可以為投資者提供兼顧投資需求與投資獲得感的選擇。

在科技板塊火熱、貴金屬創(chuàng)新高的氛圍下，投資者也可以關(guān)注現(xiàn)金流ETF（159399）作為底倉的配置價值。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。