又有QDII基金準備發(fā)售，QDII額度又“刷新”了？實際情況是……

每經(jīng)編輯｜趙云    

12月25日，大成基金發(fā)布公告稱，公司計劃于12月29日到明年2月4日間發(fā)售大成港股恒信混合（QDII）。四季度以來，公募基金發(fā)行的QDII型主動管理權(quán)益類基金數(shù)量極少，各家普遍受限于新增QDII額度的匱乏。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者從業(yè)內(nèi)了解到，目前基金公司依然沒有獲批新增的QDII額度，這意味著未來投資港股標的時，仍需兼顧內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制或內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通南向合作進行投資。

值得注意的是，目前公募基金行業(yè)中的QDII基金普遍已被限購，而從國家外匯管理局披露的合格投資者額度審批情況來看，也已連續(xù)多個月份沒有新增額度釋放。

又有新基金準備發(fā)售，QDII額度又有了？

12月25日，大成基金發(fā)布一則公告，提示旗下一只新基金——大成港股恒信混合（QDII）計劃于12月29日到明年2月4日間發(fā)行。在當下，公募行業(yè)的QDII基金普遍額度匱乏，有新基金發(fā)行也會讓外界猜測是否有新的QDII額度注入。

同日，《每日經(jīng)濟新聞》記者從業(yè)內(nèi)了解到，目前并沒有新增QDII額度的批復(fù)。據(jù)稱，這只基金雖然是一只QDII型的主動管理基金，但在投資香港市場時，可通過合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）境外投資額度、內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制或內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通南向合作進行投資。

也就是說，在額度受限的背景下，通過后兩種方式投資香港市場將成為主要途徑。今年以來，QDII基金的發(fā)行數(shù)量并不算多，主動權(quán)益類的產(chǎn)品數(shù)量就更少。最近一個月內(nèi)，僅有富國港股精選混合（QDII）發(fā)行。

QDII額度緊缺是這類基金發(fā)行受阻的關(guān)鍵因素，有分析指出，在目前低費率背景下，QDII基金中有不少依然能夠維持在1.5%上下，對管理人而言，此類產(chǎn)品是其在管產(chǎn)品中為數(shù)不多的高費率產(chǎn)品，但受限于額度的匱乏，許多基金的規(guī)模無法進一步拓展上限。

基金額度匱乏，一方面受限于供應(yīng)，另一方面也與投資人的理財需求密不可分。事實上，今年以來，QDII基金的業(yè)績同樣突出，但總體呈現(xiàn)分化態(tài)勢。Wind統(tǒng)計顯示，截至目前，全市場322只QDII基金中（統(tǒng)計初始基金），共有292只回報率為正，占比約為91%。

盡管近期港股創(chuàng)新藥板塊經(jīng)歷顯著調(diào)整，但年內(nèi)整體漲幅依舊較大，在此背景下，部分QDII基金的回報率表現(xiàn)亮眼。

例如，匯添富香港優(yōu)勢精選A、創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物A年內(nèi)回報率分別達120.03%、99.42%，位列各QDII基金前列。此外，還有廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF、工銀新經(jīng)濟人民幣A、華泰柏瑞中證韓交所中韓半導(dǎo)體ETF、匯添富恒生生物科技ETF等指數(shù)型QDII年內(nèi)回報率也均達到了70%以上。

與此同時，長城港股醫(yī)療保健精選A、天弘恒生科技ETF、易方達原油A人民幣、華泰柏瑞南方東英沙特阿拉伯ETF、鵬華美國房地產(chǎn)人民幣等QDII基金的年內(nèi)業(yè)績則排在尾端。

公募基金仍是QDII額度“主力”，但多數(shù)產(chǎn)品已限購

據(jù)國家外匯管理局最新統(tǒng)計，截至11月底，合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）投資額度審批暫無新增份額，并且已是多月公示無新增審批額度。

回溯到今年6月，QDII額度在時隔13個月后再次迎來擴容，批準額度較此前增加30.8億美元至1708.69億美元，這也是今年內(nèi)唯一一次新增。

就目前的額度排名來看，基金管理公司是額度“主力軍”，前10名額度機構(gòu)中，基金管理公司占6席（易方達、華夏、南方、廣發(fā)、嘉實、博時），額度規(guī)模普遍在37億美元以上。這類機構(gòu)憑借多元化跨境基金產(chǎn)品（如權(quán)益、固收、指數(shù)型QDII），成為境內(nèi)投資者參與全球市場的核心載體。

保險機構(gòu)緊隨其后，中國平安、富德生命人壽、中國人壽等保險公司額度靠前，主要依托長期資金的全球資產(chǎn)配置需求，布局跨境固收、權(quán)益類資產(chǎn)；銀行、券商等補充布局，匯豐銀行、中國銀行等外資及國有銀行，以及中國國際金融股份有限公司等券商，也憑借跨境業(yè)務(wù)資源獲得相應(yīng)額度，覆蓋特定客群的全球投資需求。

不過，就目前公募基金的QDII基金申購情況來看，絕大多數(shù)已經(jīng)被限購。Wind統(tǒng)計顯示，322只QDII基金中（統(tǒng)計初始基金），僅有7只開放申購，僅暫停大額申購的有9只。其余則全部暫停申購。

前述年內(nèi)績優(yōu)基金當中，匯添富香港優(yōu)勢精選A、創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物A、易方達全球成長精選A等均處于暫停申購的狀態(tài)。目前暫停申購或暫停大額申購的QDII基金，多是受QDII額度告急的影響。

當然，額度緊缺也使得一些ETF在二級市場的交易價格出現(xiàn)較大幅度溢價，主要是因為當基金公司的外匯額度用盡時，會暫停場外申購，導(dǎo)致投資者只能通過場內(nèi)交易購買，這種供需不平衡會推高基金溢價率。但客觀來看，這類高溢價投資在業(yè)內(nèi)并不理性，基金公司也并不提倡，近期就有公司屢次發(fā)布公告提示相關(guān)風險。